金融とギャンブルの境界は？ 無期限先物・予測市場・株式トークン化を考える（「そうだったのかブロックチェーン Ep.18」内田善彦・酒井勇也・大津賀新也）
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「そうだったのかブロックチェーン」Ep.18
このポッドキャスト番組では、日銀・金融庁で銀行監督の経歴をもち、現在は周南公立大学情報科学部でブロックチェーンについて教鞭を執る内田善彦と、グルメアプリのファウンダーとして、Web2サービスにブロックチェーンを掛け合わせ、Web3事業を構築したキャリアを持つ酒井勇也、そしてクリプト専門メディア「あたらしい経済」副編集長の大津賀新也の3人が、ブロックチェーンについて今知っておくべきことを紹介します。
第18回目となる今回は、第2部「既存金融×ブロックチェーン」の第6回として、前回に続きDeFiを取り上げました。テーマは、パーペチュアル（無期限先物）・予測市場・株式のトークン化です。
まず既存の先物取引を、満期を持ち、企業や投資家が将来の価格を固定して変動リスクに備える「経済活動と結び付いた道具」として整理しました。米やアイスクリームの原材料、原油、為替を例に、ヘッジの役割を解説しています。
そのうえで、満期を持たないパーペチュアルについて、ファンディングレート（資金調達率）を通じて現物価格との乖離を抑える仕組みを解説。経済活動との結び付きが薄いまま、価格変動への賭けに偏っていないかという問題を提起しました。
さらに予測市場では、天候デリバティブのように事業のリスクを抑える取引と、経済活動の当事者ではない人が出来事の結果に賭ける取引を比較し、後者のギャンブル性を問題視する見方を示しました。
株式のトークン化では、議決権のないトークンの売買が株価への賭けに偏る懸念を指摘。あわせて、実際の株式をパブリックチェーンで流通させる場合についても議論しました。KYC（本人確認）なしの売買や、サーキットブレーカーのない24時間365日の取引を認めた場合、発行体はそれを望むのかという視点から問いかけています。
また、ミドルマン（仲介者）の役割や、既存金融の制約が生まれた背景を理解したうえで、DeFiをどう活用すべきかも議論しました。
道具としてのDeFiには期待しつつ、道具が革新的であることと、使った結果が良いことは別である。という視点から、金融や経済活動をより良くする使い方を考えました。次回・第19回は、金融危機と金融規制から、この続きを掘り下げていきます。
【公開収録Vol.3 10/1 19:00~開催】
なお「そうブロ」では、10月1日19:00より四谷にて公開収録の第三弾を開催予定です！
テーマは「ブロックチェーン事業を行う上での弁護士との付き合い方」です。
今回は、AZX総合法律事務所のパートナー弁護士である原悠弥氏をお迎えし、弁護士先生との付き合い方について「そうだったのか」を掘り下げます。
当日は、「法令遵守について知っておくべきこと」の他、原先生と3人のレギュラーメンバーが、最近の気になるトピックについて、そうだったのかブロックチェーン的な切り口で深掘りします。
詳細・参加申し込みはこちらから。https://luma.com/r478jev9
【出演者】
・内田善彦
1994～2023年日本銀行。金融研究所・企画役、金融機構局・企画役（グループ長）等。金融機関のリスク管理・経営管理に関して様々な角度から考察を加える。この間、金融庁、大阪大学、東京大学でも勤務。2023年6月〜11月株式会社クエストリー取締役、2024年4月〜12月カシェイ取締役として、web3スタートアップに経営者として参画。現在は、周南公立大学情報科学部教授（2023年6月から）として教鞭を執る傍ら、株式会社サイバーリンクス社外取締役（2024年3月から）としてデジタルIDや電子署名関連のビジネス等を推進するほか、株式会社ゆいづむ代表取締役（2025年10月から）としてブロックチェーン活用に関連するコンサルティングを行う。
Xアカウント：x.com/uchida_tomato
・酒井勇也
学生時代に株式会社SARAHを共同創業。日本最大級のメニュー特化型グルメアプリ「SARAH」に加え、大手食品メーカー向けの外食ビッグデータサービス「FoodDataBank」を構築した。COOとして累計10億円の資金調達やM&A、PMIを主導。2019年より、SARAHのWeb3化を主導。食・ヘルスケアのデータ管理に特化したレイヤー1独自ブロックチェーン「ONIGIRI Chain」の開発や、トークンエコノミーを構築した。2025年の代表取締役退任を経て独立。現在は、実需を伴うブロックチェーン活用やWeb3事業の社会実装に特化したコンサルティングを展開している。
Xアカウント：x.com/skyuya03
聞き手：あたらしい経済 副編集長 大津賀 新也
そうだったのかブロックチェーン公式Xはこちら：x.com/soublock
そうだったのかブロックチェーン公式サイト：https://soublock.com/
このポッドキャスト番組では、日銀・金融庁で銀行監督の経歴をもち、現在は周南公立大学情報科学部でブロックチェーンについて教鞭を執る内田善彦と、グルメアプリのファウンダーとして、Web2サービスにブロックチェーンを掛け合わせ、Web3事業を構築したキャリアを持つ酒井勇也、そしてクリプト専門メディア「あたらしい経済」副編集長の大津賀新也の3人が、ブロックチェーンについて今知っておくべきことを紹介します。
第18回目となる今回は、第2部「既存金融×ブロックチェーン」の第6回として、前回に続きDeFiを取り上げました。テーマは、パーペチュアル（無期限先物）・予測市場・株式のトークン化です。
まず既存の先物取引を、満期を持ち、企業や投資家が将来の価格を固定して変動リスクに備える「経済活動と結び付いた道具」として整理しました。米やアイスクリームの原材料、原油、為替を例に、ヘッジの役割を解説しています。
そのうえで、満期を持たないパーペチュアルについて、ファンディングレート（資金調達率）を通じて現物価格との乖離を抑える仕組みを解説。経済活動との結び付きが薄いまま、価格変動への賭けに偏っていないかという問題を提起しました。
さらに予測市場では、天候デリバティブのように事業のリスクを抑える取引と、経済活動の当事者ではない人が出来事の結果に賭ける取引を比較し、後者のギャンブル性を問題視する見方を示しました。
株式のトークン化では、議決権のないトークンの売買が株価への賭けに偏る懸念を指摘。あわせて、実際の株式をパブリックチェーンで流通させる場合についても議論しました。KYC（本人確認）なしの売買や、サーキットブレーカーのない24時間365日の取引を認めた場合、発行体はそれを望むのかという視点から問いかけています。
また、ミドルマン（仲介者）の役割や、既存金融の制約が生まれた背景を理解したうえで、DeFiをどう活用すべきかも議論しました。
道具としてのDeFiには期待しつつ、道具が革新的であることと、使った結果が良いことは別である。という視点から、金融や経済活動をより良くする使い方を考えました。次回・第19回は、金融危機と金融規制から、この続きを掘り下げていきます。
【公開収録Vol.3 10/1 19:00~開催】
なお「そうブロ」では、10月1日19:00より四谷にて公開収録の第三弾を開催予定です！
テーマは「ブロックチェーン事業を行う上での弁護士との付き合い方」です。
今回は、AZX総合法律事務所のパートナー弁護士である原悠弥氏をお迎えし、弁護士先生との付き合い方について「そうだったのか」を掘り下げます。
当日は、「法令遵守について知っておくべきこと」の他、原先生と3人のレギュラーメンバーが、最近の気になるトピックについて、そうだったのかブロックチェーン的な切り口で深掘りします。
詳細・参加申し込みはこちらから。https://luma.com/r478jev9
【出演者】
・内田善彦
1994～2023年日本銀行。金融研究所・企画役、金融機構局・企画役（グループ長）等。金融機関のリスク管理・経営管理に関して様々な角度から考察を加える。この間、金融庁、大阪大学、東京大学でも勤務。2023年6月〜11月株式会社クエストリー取締役、2024年4月〜12月カシェイ取締役として、web3スタートアップに経営者として参画。現在は、周南公立大学情報科学部教授（2023年6月から）として教鞭を執る傍ら、株式会社サイバーリンクス社外取締役（2024年3月から）としてデジタルIDや電子署名関連のビジネス等を推進するほか、株式会社ゆいづむ代表取締役（2025年10月から）としてブロックチェーン活用に関連するコンサルティングを行う。
Xアカウント：x.com/uchida_tomato
・酒井勇也
学生時代に株式会社SARAHを共同創業。日本最大級のメニュー特化型グルメアプリ「SARAH」に加え、大手食品メーカー向けの外食ビッグデータサービス「FoodDataBank」を構築した。COOとして累計10億円の資金調達やM&A、PMIを主導。2019年より、SARAHのWeb3化を主導。食・ヘルスケアのデータ管理に特化したレイヤー1独自ブロックチェーン「ONIGIRI Chain」の開発や、トークンエコノミーを構築した。2025年の代表取締役退任を経て独立。現在は、実需を伴うブロックチェーン活用やWeb3事業の社会実装に特化したコンサルティングを展開している。
Xアカウント：x.com/skyuya03
聞き手：あたらしい経済 副編集長 大津賀 新也
そうだったのかブロックチェーン公式Xはこちら：x.com/soublock
そうだったのかブロックチェーン公式サイト：https://soublock.com/
あたらしい経済ニュース（幻冬舎）
あたらしい経済（暗号資産/ブロックチェーン専門メディア）
- 54:441.
金融とギャンブルの境界は？ 無期限先物・予測市場・株式トークン化を考える（「そうだったのかブロックチェーン Ep.18」内田善彦・酒井勇也・大津賀新也）
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