# 本編 どうも、りゅういちです。 今日もVoicyをお聞きいただきありがとうございます。 この番組は、決済のコンサルファームとセキュリティ対策の会社を経営するりゅういちが、 専門である決済やセキュリティの話題、これまで経験してきた思考法などをシェアする番組です。 今日はですね、PayPayの決算をテーマにお話をしていきたいなと思いますが、 皆さんね、もうPayPayを使う機会、かなりあるんじゃないかなと思いますし、 私の放送でもね、何度かこのPayPayの決算だと、今後の動向についてという話をしていったんですが、 そんなね、PayPayの今のビジネスの視点ということで、今回ね、 2026年の第二次半期決算ということでですね、また、公表席の方が発表されておりましたので、 この辺りをね、ちょっと解説していきたいなというところでございますが、 数字的に言うとですね、やはり好調というところは継続されているというところになっています。 営業収益で言うとですね、前年同期比で言うと、約28%増の1181億円ということですね。 これは売上高に近いんですけども、これは四半期連続6回の過去最高ということを更新し続けているということなので、 売上はかなり伸びているというところになるんですね。 さらにすごいのは、この利益の伸びのところなんですが、この営業利益は前年同期比が約62%増の331億円ということなのでね、 こちらも二四半期連続での過去最高という形になりましたので、 この上期の半年間で見ても、7期連続の増収増益という好調な業績が続いているというところでございます。 そして今期二度目になる通期業績の予想の情報修正、こちらにも踏み切っておりますので、 予想以上に業績が伸びているというところを発表されたということでございますね。 この補足でも何度か取り上げてまいりましたが、このペイペイというのは100億円還元ということで、 めちゃくちゃ最初に投資をしまくって赤字をどんどん垂れ流しながらも、 このマーケットをシェアを奪いに行ったと、こんな状態を続けていたんですが、 これをまさに黒字にここまで持ってきて、お金のなる木に育てていったという、 典型的なビジネスモデルの転換を見事成功させているなというところが、 改めて感じる部分というところになります。 では今後の高収益の革新の部分をもう少し深掘りをしていきたいなということなんですけども、 大前提としてはですね、ペイペイといえばQRコード決済、これがビジネスそのものというふうに思うんですけどもね、 実はここはもう剥離なんですよね。店舗から加盟店手数料というのはもらうんですが、 システムの維持費とか還元減支というのを差し引いていくと、決済だけで利益を出すというのは極めて難しい。 これがキャッシュレスのビジネスになってくるんです。 ここでペイペイの社長も掲げているのが幹と枝という構造になるんですが、 幹というのが日々のコード決済の部分になるんですね。 このコード決済というのは今もシェアは約7割、月間アクティブユーザーは4200万人を超えているというふうにも言われているので、 日本の人口の3人に1人が毎月使う圧倒的な生活インフラにまでなったということです。 ここのペイペイのコード決済で大儲けをしようとしていないのがこのペイペイの戦略というところになりますので、 この決済というのはあくまで日常的にお客さんとの接点を握り続けるためのフロントという形になります。 そこから伸びていく枝こそがペイペイでいうとカードであったり銀行であったり証券といったこうした金融サービスになってくるということですね。 アプリというのを圧倒的に使えますので、そのアプリを開くこのペイペイの中から簡単に利用できるクレジットカードであったり銀行であったり証券であったりというこういうサービスに誘導していって、 その枝の部分のサービスで利益を稼いでいこうというこういう戦略になっているということなんですよね。 これを具体的に示しているのが、例えばこのペイペイカードのリボ分割の残高というのが拡大しているというのが今回の決算からもわかるところなんですね。 こちらが金融サービス事業の営業収益というのが前年比38%増の229億円まで急成長しているので、 ここのあたりが非常にうまくいっているというのがこの決算からも読み取れるということです。 クレジットカードだけではなく、ペイペイ銀行の貸し出し金残高が37%増になっていたりとか、金利収益というのが70%増ということで、 かなり利益を大きく押し上げているということがわかってきましたので、 まさにこの絵に描いたこの戦略というのが今実際に起こっているというところになっているというところになりますので、 これは見事な戦略がうまくいった事例として言えるんじゃないかなというところでございます。 さらにこの利益率を上げていったその秘訣というのがコスト構造の転換というのが成功しているというところなんですね。 このコストの構造というのは2つ最適化したものがあるんですけれども、 1つ目というのがポイント還元とか反則費用、これを適正化していったということなんですが、 シェア獲得期の莫大な費用をかけた還元キャンペーン、これまでずっと続けてきたんですが、 今はインフラとしてなっておりますので過度な還元というのをやらなくなりましたというところなんです。 2026年の6月にはポイント得点の見直しというのを行って、ユーザーからかなり解約という形で受け止められた場面もありましたが、 経営的には無駄を削ぎ落とし、利益体質に移行していったこうした合理的な判断が行われたということです。 2つ目は決済手数料、これの外部流出の抑制というのをしているということで、 他社カードで決済されると、これまで他社への手数料を支払う必要があったんですけれども、 今は自社のPayPayクレジットや口座直結の決済にシフトさせていっているので、 外部への手数料の流出というのを今防いだということで、この2つの大きなコストを最適化できたというのが、 この利益体質を非常に強固なものにしていったというところになるということです。 限界費用、つまりユーザーが1回決済をしても追加コストがほとんどかからない状態になってまいりましたので、 これからは使えば使うほど利益が生まれる、こういうプラットフォーム企業になったといえるのが、 今のPayPayの状態でございますので、以前の放送の中でもかなり転換をしていたので、 これからは決済と事業者としては利益を生み出すお金のなる機になっていくんじゃないかということで、 私の方の放送でもしておりましたが、まさにその通りになっているというのが今の状態かなというところでございます。 とはいえ、こうした状態がいつまでも続くというわけではないので、 どこかで頭打ちはもちろん来るんですね、資料の原理でいえば。 そうしたために守りに入ることなく次の手も打っているというのが、このPayPayの今の実態でございます。 1点目が政府の参入ということで、T&Dフィナンシル生命保険を子会社化したり、 2つ目は実店舗とのID連携ということで、セブンアイホールディングスとの連携を強化していっているというところ。 3点目はグローバル進出ということで、アメリカのビザと提携しながら、 アメリカの市場への展開というのに挑戦しているということになるんですが、 このあたりは私の放送の中でも取り上げて、これまでご説明をしておりますが、 今回新しい発表というのは特にはなかったので、こうした新しい投資というのもしっかり行っているので、 玉打ちしないように事業を継続できるうちでも打っているというのが、今のPayPayの状態かなというところでございます。 今回の交互決戦というのはある意味もう分かっていたというふうに株式市場の反応も見られていましたので、 特段大きな伸びというのを見せることはなかったので、折り込み済みだよというような市場の評価としては、 そんな状態ではありますが、好調な決算を続けているという意味では、 PayPayは相変わらずキャッチレス決済企業として非常に強い存在になったなというのを改めて感じる、 そんな決算だったかなというところでございます。 本日はPayPayの亀山記録の決算に迫っていたということでお話をさせていただきました。 # コメント返し　PayPay銀行の口座からお金が消えた はい、ここまでお聞き下さい。本当にありがとうございます。 今日はPayPayの好調な決算についてお話をさせていただきましたが、いかがでしたでしょうか。 こうした決算状況というのもたまにお知らせをするんですが、私の放送ではやっぱりこのPayPayをよく取り扱っているんですが、 非常に好調な状況で、PayPayとしては予想通りという形にはなっていくんですが、 とはいえ、本当にいつまでこういう好調が続くかというのはわからないというところもありますので、 今後この打ち手がどう出ていくのかによって、またPayPayの決算も変わってくるかなというところはありますので、 引き続き私の放送なんかでも取り上げていきたいなというところでございますが、 本当にこのキャッシュレスの世界というのは、一度好転換していくと非常に安定する利益を生み出していきやすい、 そうしたモデルになっていますので、先行投資というのは非常に重いんですけども、 ある一定のラインを越えて、しっかり回収フェーズになっていけば、しっかりと利益を出せるといった、 そういうところが今回このPayPayの決算からもよく見て取れたんじゃないかなというところでございます。 ではこのままコメント開始の方にさせて移りますが、 今回コメント開始をするのは、PayPay銀行の口座からお金が消えたということで放送させていただいた回でございますが、 こちらはその時の放送でもお話ししたんですが、PayPay銀行が悪かったというよりは、 今回の場合は利用者の方が怪しいアプリを入れてしまって、そこで遠隔操作をされてしまったというところが本質的な問題だったよというような話をさせていただいたんですがね。 そちらの方にコメントを寄せていただきましたのは、まずはじめ、ひろみさんですね。 リュウチさん、いつも放送していただきありがとうございます。 妻がクレジットとPayPayを紐付けているので、すぐに実制限をかけるように設定してもらいました。 私はたまたまクレジットと紐付けしておらず、入金でPayPayやAUPayに入金しておりました。 今後も必要な分だけ入金するように心がけていきますということでね。 はい、そうですね。 もちろん設定というのは解除するというのも一種の手段ですが、まず第一は余計なアプリを入れないということですよね。 怪しいアプリを入れないというところが第一歩かなと思いますので、そこをまず気を付けていただければいいかなと思っています。 ひろみさんもコメントいただきありがとうございます。 続きまして、VCパーソナリティのねこみちさんです。 アプリのダウンロードでこんな操作されちゃうんですか。怖すぎますねということでね、本当に怖いですよね。 なんとなくこのアプリを普通に入れるってなって、どうですか、皆さんあんまり違和感なくやってしまうんじゃないかなと思うんですけど、 やっぱりセキュリティとかで入れないアプリは本当に気を付けなきゃいけないということを改めて感じる、そんな事案だったのかなというふうに思っています。 ねこみちさんもコメントいただきありがとうございます。 続きまして、VCパーソナリティのけんたろさんです。 Xで拡散されてた時に不安になって一旦連携などを解除しましたということなんですけども、 まあそうですよね、結構Xで話題になってましたよね。 なんかお金が急に消えたみたいな感じでね。 ただちゃんと理解をしてから動くというのが大切なのかなというふうに思いますけどもね。 けんたろさんもコメントいただきありがとうございます。 続きまして、VCパーソナリティのこうえいさんです。 こんにちは、ぺいぺい銀行の構造を持っているのでギクッとしました。 リュウジさんの配信でしっかり事実を把握して慌てで行動しないように気を付けますということでね。 はい、ありがとうございます。 そうですね、まずは落ち着いて冷静に事実を確認していくというのが大切なところかなと思いますのでね。 ぜひ私の放送なんかでチェックをしていただけたら嬉しいなと思います。 こうえいさんもコメントいただきありがとうございます。 続きまして、VCパーソナリティののりさんです。 ぺいぺい銀行を持っているので気を付けます。 名栽にまるまるラーメン店という見知らぬ名栽が持っていたらとりあえずのりさんに連絡しますよって。 ちょっと私に連絡されてもね、あまり答えられることはないかなというふうに思いますけどもね。 ぺいぺい銀行のね、まるまるラーメン店で確かにドラマ相談やケアしますけどね。 はい、気を付けていただければと思います。 のりさんもコメントいただきありがとうございます。 続きまして、さるとかさんですね。 サイバー攻撃のニュースばかりですと個人の不注意が企業の問題に捉えられてしまうことがありそうですね。 まさに扶養被害ですね。 ということで、はい、そうですね。 今回ね、ぺいぺい銀行はちょっと名前は出ていたんですけども。 実際事実としてね、ぺいぺい銀行の口座からお金はなくなったというところは、あれとですね。 まあちょっと自分がね、この怪しいアプリを入れてしまったというところが発端になってしまいますので。 ちょっとぺいぺいとしてはあまりやりようがね、なかったのかなというところはありますけどもね。 こんだけやっぱり情報漏洩という、企業側のところを攻撃受けて、情報漏洩してしまっているというような事案があるとね。 そういう疑いの目が向けられやすい、今そんな事例になっちゃっているのかなという感じはしますね。 はい、さるとかさんもコメントいただきありがとうございます。 いただきましたコメントはこのようにコメント返しということでお返しをさせていただきますのでね。 ぜひ皆様のコメントをお待ちしております。 それでは本日の放送は以上とさせていただきます。 また明日お会いいたしましょう。