# はじめに（ダウ最高値更新！なのにNVIDIA下落？） おはようございます。がわ子です。 今日からVoicyでは、経済ニュースやマーケットの動きを朝にまとめてお届けしていこうと思います。 もちろん、皆さんの声を聞きながら企画はまた変えるかもしれません。 でも、まずは少しこの方向でやってみようと思います。 YouTubeでは、一つのテーマを深掘りして、精度や投資進捗、相場の背景をしっかりと解説していますよね。 一方で、Voicyでは、もう少しラジオっぽく、昨日の米国市場で何が起きたか、信任者で投資している人はどう見ればいいのか、今日のニュースから何を学べるのか、 この辺りを朝の散歩中や火事の間、通勤中に聞けるような形で話していこうと思います。 ということで、今日のテーマは、DAO最高値なのにNBDは下落?相場は見出しだけではわからない?という話をしていきますね。 5月21日の米国市場では、DAO平均が促進しました。 終わりには前日、276ドル31セントだか、率にして0.55%だか、終わりには5万285ドルということで、2月10日以来、約3ヶ月ぶりに最高値を更新です。 S&P額や成田企業額は、もう最高値、ここ最近更新しておりますけども、DAOはついに、今日ですね、最高値を更新したわけです。 これだけ聞くと、米国株、やっぱり強いんだ。信任者でS&P額を買っていてよかったな。 オルカンも米国株が多いから安心かな?こういう感じをする方もいるかと思います。 ただ、今日まず伝えたいのはですね、DAO最高値イコール米国株全体が強いというわけじゃないという話です。 相場は見出しだけ見ると、結構危ないんですよね。 今日は、DAOとS&P額の違う、現有と金利の関係、NBDが高決算でも下がった理由、そして信任者で投資中の人がどう受け取ればいいのかを、できるだけ優しく整理をしていきます。 # まず、ダウとS&P500は何が違うのか まずはですね、本日DAOが最高値を更新ということで、DAOとS&P500何が違うのかを整理していこうと思います。 まずは最初にここを押さえておきましょう。ニュースではよくDAO平均が上がりました、S&P500が下がりました、 NASDAQが最高値更新です、みたいに出てきますよね。投資を始めたばかりの方からすると、結局どれを見ればいいの?となると思います。 ざっくり言うとDAO平均はアメリカを代表する30社の株価指数です。名柄数は少なめです。 代表的な構成名柄はApple、Microsoft、Amazon、NVIDIA、IBM、Cisco Systems、Caterpillar、Goldman Sachsやマクドナルド、コカ・コーラ、ウォルマートなどがあります。 アメリカの超有名企業を集めた歴史ある指数というイメージですよね。一方でS&P500はアメリカを代表する約500社の株価指数です。 新ニーサでS&P500型の投資信託を買っている方は基本的にこちらに連動する商品を持っていますよね。 そしてオルカン、つまり全世界株式も中身を見ると米国株の比率が今は64%と米国株の比率がかなり大きいですよね。 つまりDAO最高値というニュースは明るい材料であります。 ただし新ニーサ投資家がより直接的に見るべきなのはDAOではなくてS&P500やNASDAQ、そして自分が持っている投資信託の中身なんですよね。 ここが今日の最初のポイントです。DAO最高値という見出しだけで米国株全体が全部強いと判断はできないんですよね。 # ダウ最高値の背景を解説！ まずはですね、本日DAOが最高値を更新ということで、DAOとS&P500何が違うのかを整理していこうと思います。 まずは最初にここを押さえておきましょう。ニュースではよくDAO平均が上がりました、S&P500が下がりました、 NASDAQが最高値更新です、みたいに出てきますよね。投資を始めたばかりの方からすると、結局どれを見ればいいの?となると思います。 ざっくり言うとDAO平均はアメリカを代表する30社の株価指数です。名柄数は少なめです。 代表的な構成名柄はApple、Microsoft、Amazon、NVIDIA、IBM、Cisco Systems、Caterpillar、Goldman Sachsや、マクドナルド、コカ・コーラ、ウォルマートなどがあります。 アメリカの超有名企業を集めた歴史ある指数というイメージですよね。一方でS&P500はアメリカを代表する約500社の株価指数です。 新ニーサでS&P500型の投資信託を買っている方は、基本的にこちらに連動する商品を持っていますよね。 そしてオルカン、つまり全世界株式も中身を見ると、米国株の比率が今は64%と米国株の比率がかなり大きいですよね。 つまりDAO最高値というニュースは明るい材料であります。 ただし、新ニーサ投資家がより直接的に見るべきなのはDAOではなくてS&P500やNASDAQ、そして自分が持っている投資信託の中身なんですよね。 ここが今日の最初のポイントです。DAO最高値という見出しだけで米国株全体が全部強いと判断はできないんですよね。 ではなぜですね、本日DAO平均が最高値を更新したのか。一番大きな材料は米国とイランの戦闘集結機体です。 報道では米国とイランがパキスタン仲介の下で最終戦闘集結に向けた最終案を完成させたと伝わっているんですよね。 これを受けてアメリカの原油先者が下落しました。WTI原油先者は1バレル96ドル台全市値で1.9%下落しています。 ここで初心者の方はこう思うかもしれません。原油が下がるとなんで株価が上がるの?ここは流れで見ると分かりやすいんですよね。 原油が上がるとガソリン代や電気代、物流費が上がりやすくなります。物流費が上がると色々な商品の価格に影響しますよね。 つまり物価が下がりにくくなります。物価が下がらないとアメリカの中央銀行であるFRDは利作業しにくくなります。 金利が高止まりをすると企業の借入れコストが上がって株には逆風になりやすいんですよね。 流れで言うとこんな感じです。原油高から物価上昇への不安、そしてFRDが利作業しにくい、そうなると金利が高止まりする、そうなると株には逆風。 今回はその逆なんですよね。アメリカ、イランの先頭集結期待、原油安、そしてインフレ懸念が少し和らぐ、その結果株が買われる。 この流れでDAO平均は上げ幅を広げたんですよね。実際DAO平均は一時376ドル高まで上昇する場面もあったんですよね。 ただし朝方は一時300ドル超下落する場面もありました。つまり一日中ずっと楽観ムードだったわけではないんですよね。 # マクロ経済の動きを解説！ 次に金利を見ていきましょう。これが今、相場で一番注目されているものなんですよね。 アメリカの充電国債利回りは、前日比0.01%低い4.57%で取引を終えています。 原因は、インフレ懸念が少し和らぎ、債券が買われた形です。 債券は買われると価格は上がり、利回りは下がるんですよね。 なので、充電債利回りは少し低下しました。 ただ、ここも単純に金利が下がったから安心ではないんですよね。 午前中にはアメリカの長期金利が一時4.63%まで上昇する場面もありました。 理由の一つがアメリカのPMIです。 これはですね、S&Pグローバル社が発表した5月のアメリカの購買担当者契機数なんですけれども、PMI底値は製造業が55.3でした。 市場省は53.7、PMIは50を上回ると契機が拡大しているとみられます。 つまり、55.3という数字はアメリカの製造業が予想以上に底堅いと受け止められてるんですよね。 契機が強い物価も簡単には下がらないかもしれない。 FRBは利作業急がないかもしれない。金利が下がりにくい。 こうみられると金利は上がりやすくなります。 今の相場、まさに綱引きなんですよね。 原因安は金利低下要因です。一方、強い契機数は金利上昇要因なんですよね。 だから金利も一日の中で上がったり下がったりします。 写真者の方は細かい数字を全部追う必要はありません。 ただ、株価は企業業績だけじゃなくて、原油やインフレ、金利にも動かされるということを抑えておくと、ニュースがかなり読みやすくなります。 # NVIDIAは好決算でも下落。なぜ？ そして今回かなり象徴的だったのがNVIDIAです。NVIDIAは前日夕方に市販期決算と収益見通しを発表しました。 内容は市場予想を大きく上回ったんですよね。さらに5月から7月期の売上高については、前年同期95%増の見通しを示したと報じられています。 95%増ですよ。普通に考えればとんでもなく強いですよね。AI需要はまだ強い。データセンター需要も伸びている。 やっぱりNVIDIAすごい。そう思う内容です。ところが21日のNVIDIA株2%利額下落しています。 なぜか理由としては材料出尽くし感が指摘されています。ここは当初心者の方にぜひ知ってほしいことなんですけども、良い決算が出たから必ず株が上がるというわけではありません。 株価は今の業績だけじゃなくて期待との差で動きます。 市場がNVIDIAはすごい決算を出すだろうと期待していた場合、実際に良い決算が出てもまあ想定通りだねとなることがあります。 さらにこれまで大きく株価が上がっていれば、高材料をきっかけに利益確定売りが出ることもあります。 つまり良い会社だから上がる、悪い会社だから下がるというほど単純じゃないんですよね。 良い会社かどうかと短期で株価が上がるかどうかは別物です。ここはめちゃくちゃ大事。 NVIDIAがすごい会社であることと今日株価が上がるかは別物です。 そしてこれはSpaceXやオープンAIのような夢のある会社を見るときにも同じなんですよね。 すごい会社、世界を変える会社、未来がある会社、でもその期待がすでに価格に織り込まれていたら株価は簡単には上がらない。 SpaceXは昨日ですね、上場準備をしているということでNASDAQに上場するためのIPO申請書が出ましたよね。 オープンAIも週内にIPOの申請が出るんじゃないか、そんな準備をしているという報道もあります。 この2社、非常に今注目度が高いですよね。 投資は会社の凄さだけじゃなくて、その期待にいくら放うか、ここも重要なポイントなんですよね。 # ダウ最高値更新！でも中身は偏ってる？ もう一つ見ておきたいのがDAW最高値の中身です。DAW平均は約3ヶ月ぶりに最高値を更新したという話しましたよね。 でも中身を見るとAI関連への依存がかなりあるんですよね。 前回最高値の押し上げ企業で最大はキャタピラーだったとされています。 押し上げ額は約780ドル分。キャタピラーというと建設会社のイメージが強いかと思います。 でも今はデータセンター稼働に必要な大型発電機器などが注目され、AIインフラ銘柄として見られているんですよね。 シスコシステムズもネットワーク機能会社でAIインフラ関連として注目されています。 Amazonは押し上げ企業度3位で約270ドル分。NVIDIAも5位に入っています。 一方で押し下げ企業が大きかったのがホームデポで約470ドル分。 塗料大手のシャービンミリアムズも約330ドル分押し下げだとされています。 さらにアメリカンエクスプレスやマクドナルドなど消費者に近い銘柄も下げが目立っています。 つまりDAW最高値といってもみんなが仲良く上がってるわけじゃないんですよね。 AIインフラやAI中核銘柄が押し上げる一方で住宅関連や消費者に近い銘柄は弱い。 さらにS&P額の厚生銘柄で過去30日の株価上昇率がS&P額を上回ったのは3割弱にとどまるとの指摘もあります。 つまり指数は上がってるでも多くの銘柄がまんべんなく上がってるわけではない。 ここが今の米国株の面白さであり難しさなんですよね。 DAW最高値イコール米国株全体がひよく強いとは言い切れません。 # 終わりに（お金の話の、そのあとに） ここから最後に少しだけ、今日の内容を最後まで聞いてくれた方に向けて、僕の思いをお話しして終わりにします。 今日の話はDAW平均が最高値を更新したけれど、中身を見るとそんなに単純でないというお話でしたよね。 アメリカ、イランの終戦期待で原因は下がる。インフレ懸念が少し柔らぐ。金利が動く。株が買われる。 一方でNVIDIAは高決算でも得られるDAW最高値でも、上層の中身はAIにかなり偏ってましたよね。 最高値更新と聞くと全部が順調層に見える。でも中身を見ると強いところもあれば弱いところもある。期待もあれば不安もある。 これって人生にも似てる気がするんですよね。外から見ると順調層に見える人たくさんいますよね。 仕事がうまくいってる。お金が増えてる。家族もいて生活も安定している。でもその人の中にはその人なりの不安や葛藤があるかもしれません。 逆に外から見ると停滞しているように見えても本人の中では大事な準備をしている。そんな時期かもしれません。 だから僕は見出しだけで判断しない。外見だけで判断しないことってすごく大事だと思ってます。相場も人も人生も見えている一部分だけでは何もわかりません。 最高値という見出しだけで安心しすぎない。下落という見出しだけで機関しすぎない。ちゃんと中身を見る。自分は何に反応しているのか。何を不安に感じているのか。何を大事にしたいのか。そこを見ていくことが当時でも人生でも大事だと思うんですよね。 今日の話が相場のニュースを少し落ち着いて見るきっかけになれば嬉しいです。最後までお聞きいただきありがとうございました。