# チャプター1 こんにちはがあこです。今日はS&P500が最高値を更新している間、長期投資家としてどう考えるかという話をしていきます。 最近米国株が本当に強いですよね。S&P500は9日連続上昇してまして、6月3日朝収録してるんですけども7600ポイントを突破。 最高値を更新し続けています。こういうニュースを見ると嬉しい反面、ちょっと怖くなりませんか? ここから買って大丈夫なの?さすがに高すぎないか?一回売って下がったところで買い直した方がいいんじゃないの? この気持ちめちゃくちゃ自然だと思います。僕も最高値更新と聞くと実際に資産が上げてすごく嬉しい反面、どこかいや上がりすぎではという気持ちは出てくるのは本当です。 ただ、ここで一つだけ確認したいのは最高値は必ずしも天井じゃないということなんですよね。今日はそこをデータで深掘りしていこうと思います。 まずは、Cityが調べたデータでは、S&P500は1960年以降最高値を1195回も更新しています。 1195回ですよ。つまり最高値というのは長期で成長する市場では何度も通る道なんですよね。 僕らは最高値と聞くと山の頂上みたいに感じます。もうこれ以上は登れない、あとは下るだけ。 でも株式市場の場合は最高値はゴールテープじゃなくて途中の通過点になることも多いんです。 実際、Fidelityのデータでは1950年以降のS&P500について、最高値で買った後の1年リターンは平均でプラス12.7% 最高値でない日に買った場合はプラス12.6% ほとんど同じなんです。もちろんこれは平均です。最高値で買った直後に下がることもあります。 だから最高値でも絶対大丈夫と言いたいわけじゃない。でも少なくとも最高値だから買ったら終わりというほど単純じゃないということです。 むしろ難しいのはここからなんです。じゃあ一度売って下がったら買い直そう。これ理屈としてはすごい綺麗ですよね。 高いところで売る、安いところで買う。これができたら最強です。でも実際には売るタイミングだけじゃなくて戻るタイミングも当てないといけません。 これが本当に難しい。ハートフォードファンズのデータでは1996年から2025年までの30年間で S&P額のベスト10日間を逃すだけでリターンはなんと半減します。ベストな30日を逃すとリターンはなんと84%も減少します。 この数字かなり強烈ですよね。長期投資のリターンって毎日ちょっとずつ均等に増えるわけじゃなくて、一部の大きく上がる日にかなり集中しています。 しかもその大きく上がる日は大抵事前にはわかりません。むしろ相場が不安定でみんなが怖がっている時期に急反発が出たりします。 だから怖くて市場から降りるとその後の一番大事な上昇日を逃す可能性がある。これがタイミング投資の怖さです。 この話で僕がいつも思い出すのがチャールズ・エリスの敗者のゲームです。エリスは投資家は稲妻が輝く瞬間に市場に居合わせなければならないと言っています。 これめちゃくちゃいい表現ですよね。稲妻っていつ光るかわかりません。でもその瞬間に外に居なければ見られません。 相場の大きな上昇日はいつ来るかわかりません。でもその日に市場に居なければそのリターンは受け取ることができません。 だから長期としては最高値を避けることより市場に居続けることの方が大事になります。僕はそう思っています。 もちろんこれは何も考えずに全力で買いましょう、そういう話ではありません。生活防衛資金も必要、無理すくし資産も必要、株式比率が高すぎるならリバランスも大事です。 不安なら積み立てていいと思います。大事なのは最高値だからといって感情だけで全部売ったり、積み立てをやめたりしないことです。 最高値が怖い、下落も怖い、結局投資っていつも怖いんですよね。上がったら高すぎて怖い、下がったらもっと下がりそうで怖い。 だからこそ自分が続けられる形を作ることが一番大事なんです。今日の結論です。最高値は怖い、それは自然です。でも最高値は必ずしも天井じゃありません。 S&P枠は過去に何度も最高値を更新しています。最高値で買った後のリターンも長期では特別に悪かったわけではありません。 そして市場から降りると稲妻が輝くような急上昇日を逃す可能性があります。タイミング・ザ・マーケットよりもタイム・イン・ザ・マーケット。 相場の波の高さを当てるより海の上に居続ける。最高値更新の今こそ自分の投資方針を静かに確認していきましょう。 それでは本日も最後までご視聴いただきありがとうございました。また次回の配信でお会いしましょう。