# チャプター1 こんにちは。がこです。今日はゴールドの話をします。最近ゴールドが下がってますよね。 直近3ヶ月で見ると日記平均はプラス12.7% S&P額はプラス10.2%なのにゴールドはマイナス13.3%です。 さらには2026年1月に一時5500ドルを超えて今は4447ドル付近 つまりは高値から見ると20%の下落 これを聞くとゴールドって大丈夫?安全資産じゃなかったの?なんかモチベーションが下がってきたな そう感じる方もいるかと思います。僕はですね今回の下落だけを見てゴールドが終わったとは思ってません ただしここでまず抑えたいのはゴールドは安全資産と言われますけども 値下がりしない資産ではないここを覚えてほしいんです ゴールドは現金じゃありません価格が動く投資対象です 実際に過去今回よりも大きな下落何度もあります 例えば2013年には年間で約30%下落しています 2011年の高値から2015年の安値まで約44%の下落 さらには1980年の高値から2001年の安値まで約63%も下落しています つまりは今回の約20%の下落確かに大きな調整ではあるんですけども ゴールドの歴史から見れば異常な崩壊とまでは言えません むしろゴールドという資産はもともとそれくらい値動きがあるものだと理解しておいてください もう一つ大事なのは1年前と比べるとまだ35%以上高い水準にあるということです 高値から見ると大きく下がっているでも1年前から見るとまだかなり上がっている 相場はどこを基準に見るかで印象が大きく変わります だから短期の下落だけで判断するのではなくて少し長い目で見ることが大事です ただゴールドの面白いところは下がるときは大きく下がる一方で上がる時もかなり大きく上がることです 例えば1976年から1980年かけてゴールドは約518%の上昇 さらに2001年から2011年にかけては約643%も上昇しています 643%ということはざっくり7倍以上です もちろんこれは過去の話ですこれから同じように上がるという意味じゃありません でもゴールドは値動きが小さい安全資産というよりもですね 長いサイクルの中で大きく下がることもあれば大きく上がることもある資産と見た方が現実に近いです だから今回の20%下落だけを見てゴールドは終わったと判断するのは早い 逆に過去600%以上上がったことがあるからここから絶対に爆上げすると考えるのも違います 大事なのは上がるか下がるかを当てにいくことじゃなくて自分の資産全体の中で ゴールドにどんな役割を持たせたいかここなんですよね ではゴールドは長期ではどんなのかゴールドは配当を出しませんし利息もありませんよね 株式のように企業が利益を生むわけでもありません なので何も生まない資産を長期で持つ意味があるのかという疑問は当然あります ただデータを見るとゴールドは長期でしっかりとリターンを出してきています ワールドゴールドカウンシルの分析では1971年から2024年までのゴールドの実績リターンが約8%としています 年率8%ですねもちろん毎年綺麗に8%ずつ増えるわけではありません 大きく上がる年もあれば下がる年もあります長く停滞する時期もあります それでも長期で見ればゴールドはかなり存在感のある資産だったわけです やはり世界中は基本的にはインフレしていきますからね インフレしていくということはゴールドの価値が上がっていくというわけです さらに2026年1月から3月の金需要は1231トン 金額ベースでは1930億ドルで市販機としては過去最高です 中央銀行の購入も続いてますしバーコイン需要も前年比プラス42%です つまり価格は下がっているけど需要そのものが崩れているわけではありません 短期では売られているでも長期の投資流まで消えたとは言い切れない 僕はそう見ていますでは今は仕込み時なのかここは少し冷静に考えたいところ 短期の底では誰にもわかりません5500ドルから4500ドルを割っています ここから反発するかもしれないし さらに下がるかも5500ドル台だったのが今は4500台を割り込むそんな水準 ここから反発するかもしれないしさらに下がるかもしれません なので今買えばすぐ儲かるかと聞かれたら答えは誰にもわかりません ただし長期でゴールドを持ちたい人が今回の予約をきっかけに組み入れるのを考えるの ありですかというのは僕は検討材料になると思います ここはしっかりと分けて考えましょう 短期でそこを当てに行く話なのか長期の資産配分を考える話なのか タイミングと話の話を僕は全くしているわけじゃありません この2つをごちゃ混ぜにすると判断が難しくなっちゃいます 僕はゴールドは全資産をかける資産ではないと思っています ポートフォリオのごく一部として使うそんな資産です 例えば資産全体の5%をゴールドにしている人がいたとします ゴールドが20%下がっても資産全体の影響は約1% 10%持っている場合でも影響は約2%です 一方で30%持っていればゴールド20%気楽で資産全体に約6%の影響が出ます 同じゴールド20%気楽でも自分が何%持っているかで意味が全く違います だからゴールドを見るときに大事なのは今がそこかどうかではありません 自分の資産全体の中でゴールドを何%持つのかその比率なら20%下がっても持ち続けられるのか 生活防衛資金とは分けられているかここです ゴールドは資産形成の主役ではないと思います主役は基本的に株式です 株式は企業が利益を生み出します債権は利息を生み出します 不動産は家賃を生み出しますでもゴールドは持っているだけでは配当も利息も生み出し ません だから資産形成の中心に置くというより守りのカードとして考えるのが現実的です インフレへの備え通貨不満への備え知性学リスクへの備え金融システム不安への備え 株式や債権と違う値を受け期待するこうした役割があります つまりゴールドは主役じゃないけどポートフォリオ全体の安定感を高める一部にはなります この距離感が大事僕ならゴールドを考えるときはまずは資産全体の中で役割を決め ます そして仮に組み入れるとしても一括でそこを当てに行くのでなくて分割や積み立てで価格変動を ならしていくそんな考え方を取ります 短期の値動きは誰にも読めませんでも自分のルールは自分で作れますよね 今回のゴールド下落で問われているのはゴールドの価値そのものだけじゃありません 自分の投資方針です なぜゴールドを持つのか何パーセント持つのかどう買うのか どこまで下がっても持てるのかここが決まっていれば下落局面でも慌てにくくなります 怖いからあるのではない下がったら全力で買うのでもない長期で必要だと思うのな 数字を見て比率を決めて分割で考えるこれが僕が考えるゴールドとの向き合い方です 投資判断はご自身の状況に合わせて無理のない範囲でお願いいたします 今日の話がゴールドとの付き合い方を考えるきっかけになればとても嬉しいです 最後までお聞きいただきありがとうございました次回またお会いしましょう