# チャプター1 こんにちは。ガーコです。今日は6月5日金曜日の米国株急落について話をしていきます。 いや、なかなか強烈な一日でしたね。まずは数字から整理をしていきましょう。 NASDAQは前日で約4.2%下落、S&P枠も約2.6%の下落。 これ、2025年10月以来の急落です。DAWも約695ドル安。 そして半導体株、さらに激しいです。 フィラデルフィア半導体株指数、いわゆるSOX数は10%級の下落。 これの3倍レバレージ、SOXよりは30%も下落しました。 報道によると米国上場の半導体株では1日で1兆ドルを超える時価総額が吹き飛んだとされています。 1兆ドル、日本円にするとざっくり150兆円規模です。 もはやちょっとした調整というより恐ろしい下落のように聞こえますよね。 昨日まで威勢の良かった半導体相場が急に冷水シャワーを浴びせられたような、そんな一日でした。 ここで皆さん是非コメント欄でも教えてほしいんですが、今回の下落 どのように感じましたか? 思ったより冷静だった。いやさすがに焦った。むしろ会話に見えた。半導体の動きにびっくりした。 この辺り人によってかなり感覚が違うかと思います。 コメント欄で自分の率直な反応を書いてもらえると嬉しいです。 では何が起きたのか。大きく分けると理由は3つです。 まずは強すぎる雇用統計。2つ目は米国株への期待が高すぎたこと。 3つ目はSpaceXの巨大IPOやAI投資の資金調達をめぐる資金のすぎ上げ懸念です。 順番に見ていきましょう。まずは1つ目。 今回一番分かりにくいのがここです。5月のアメリカの雇用統計、実はかなり良い結果でした。 非農業部門の雇用者数は17万2000人増。 市場予想を大きく上回ったんです。 失業率は4.3%で横ばい。普通に考えれば雇用が強いってことは経営が強いってことです。 経営が強いなら企業業績にもプラス。じゃあ株は上がるんじゃないの?そう思いますよね。 でも今回は逆でした。株は大きく下がった。なぜか今の市場は強すぎる経済ニュースを嫌がる局面に入っています。 ちょっと変な感じしますよね。強い経済を嫌がるって何それと。 でも今の市場が見ているのは経営そのものだけじゃありません。 FRBが利下げができるかどうかここをものすごく気にしています。 これまで市場は労働市場が少し弱くなっているからFRBは利下げしやすくなるんじゃないかという期待を持っていました。 株式市場にとって利下げは追い風です。 金利が下がると企業の資金上達は楽になります。 将来の利益の価値も高く見られやすくなります。 特にAIや半導体のような成長株には金利低下はかなり大きな追い風になります。 ところが今回の雇用統計が強かったことで、あれ労働市場は全然弱くないんじゃないの? これだとFRBは利下げできないんじゃないの? むしろインフレがしつこいなら利上げの可能性まであるんじゃないの? そんな見方が広がったんですよね。 実際アメリカの10年再利回りは4.5%台まで上昇。 2年再利回りも4.1%台まで上がっています。 金利が上がると成長株には逆風です。 つまり雇用が強いこと自体は悪いことじゃない。 でも市場が期待していたのはFRBが利下げしやすくなる程度の弱さだったんです。 だから今回の強い雇用統計は株にとっては悪材料になった。 いわゆる良いニュースが悪いニュースになるというやつです。 これ投資初心者の方にはかなり混乱するかと思います。 景気が良いのに株が下がる。雇用が強いのに株が下がる。 一見意味がわからない。でもそばはニュースの良し悪しだけで動いてありません。 市場が何を期待していたか、その期待に対して実際のニュースがどうだったのか、ここで動きます。 たとえたらテストで80点を取ったのに怒られるようなものです。 普通なら80点は良い点ですよね。でも周りがこの子は100点を取るはずと思っていたら80点でも物足りない。 今回の相場はそれに近いと思われます。次に2つ目、半導体株です。 今回の疑惑では半導体がかなり大きな震源地になっています。 きっかけはブロードコム。ブロードコムのAI半導体の売上見通しが市場の期待に届かなかっただけで半導体全体に売りが広がっています。 ここで大事なのはAIの需要が消えたわけじゃないということです。半導体が不要になったわけでもない。 ただ株価は未来への期待で先に上がっていきます。特に半導体株はここまでかなり強く上がっていました。 この人気テーマほど期待値が高い。期待値が高いほど少しの税で大きく下がってしまいます。 これが半導体で今回大きく下げた理由なんですよね。 そして3つ目、巨大IPOとAI投資の資金調達です。スペースXの巨大IPO、これによってそのお金がどこから来るのか。 新しいお金が市場に入ってくるならいいんですけども、投資家が既存の株を売ってスペースXや新しいAI関連の投資に資金を回すなら短期的には既存株の重荷になりますよね。 これが今回の下落の理由だったんじゃないかとも言われています。 つまり今回の下落は単純に一つの理由じゃない。強い雇用統計で利下げ期待が高退。 半導体株の期待が高すぎて失望売り、巨大IPOやAI資金調達への警戒で資金の吸い上げが意識された。 この3つが重なったと見ると結構整理しやすいと思います。 ただここで忘れちゃいけないことがあります。 S&P額直前までかなり強かったですよね。 直近2ヶ月で20%超の上昇、9週連続の上昇、かなり突っ走っていました。 そんな相場で金利上昇や半導体売り、資金吸い上げ不安があれば調整が入るのはこれは自然です。 もちろん下落は怖いこと。自分の資産が減るのを見るのは何回経験しても気持ちがいいもんじゃありません。 特に最近投資を始めた方は結構辛いなと感じていると思います。 ぜひコメント欄で皆さん教えてください。どのように今回の威力感じていらっしゃいますか。 こういうリアルな感覚をぜひコメント欄で教えていただけると他の方の学びになるかと思います。 今回の威力、米国株が終わった、AI相場が完全に終わった、もう長期投資はダメだという話では全くありません。 むしろここまで強く上がってきた相場に久しぶりにガス抜きが入った、そう見る方が今のところは自然かと思います。 それでは今日の内容は以上となります。また次回の配信でお会いしましょう。