# ①とんでもない事が起きました 機関投資家たちが方針転換大型銘柄を100%投げ打ってきた。 こんにちは米国経済開設経験youtube最大のレバナス専門チャンネルのレバナス一本リーマンです。 ついにその時が来ました。市販期末から45日後13Fファイリングの時です。 これらの13Fファイリングの中には億万長者であるプロの機関投資家たちの取引保有銘柄が全て記載されています。 今回の動画では過去数十年にわたり市場平均をはるかに上回ってきた プロの投資家5人の13Fファイリングを見ていく物語となっています。 ただ今回の13Fファイリングではいつもと違い何か特別な大きな変化が見られました。 過去90日間で大きな方針転換が見られたんです。 全員が同じ方向に動いているわけではありませんが プロの機関投資家たちの取引を見ると次に何が起きるのかそしてそれに対して彼らがどのように備えているのか 何よりも我々の一般投資家たちが何ができるのかを教えてくれます。 また彼らの取引から得られる5つの教訓についても解説していきます。 物語の入り口は実際に彼らが何を買ったのかから始めましょう。 最初に投資で大成功し同時に甘いマスクをかぶったビル・アックマンです。 彼は集中投資の運用で有名です。 彼の戦略はバリエーションと価格の返りを見抜くと大規模に行動することです。 例えばパンデミックの時わずか2700万ドルのヘッジ取引で26億ドルもの莫大な利益を上げました。 市場が何か大きな勘違いがあると考えるときこの男はすぐにそして大きく動きます。 そして今市販機は彼が久しぶりに大きな変動を起こした市販機となりました。 ビル・アックマンは5つの追加購入と5つの新規購入をしました。 表面的にはそれらは無関係に見えます。 特に新規購入の中のネットフリックス、ビザマスターカード、映画の配信会社とクレジット会社ですが、実際ここには共通点があります。 これらはすべて不確実な時代に安定した収益と継続的な需要があり妥当な価格で確立されたビジネスです。 ただ彼は興味深い2つの銘柄も購入しました。 1つ目はニューヨーク証券取引所を運営するインターコンチネンタル取引所、通称ICE。 2つ目はS&P500指数とS&P格付け機関を運営するS&Pグローバルです。 これらも安定したキャッシュフローを生み出してくれていますが、同時に将来のAI時代の有料道路と見出すこともできます。 例えば金融機関がAIにこの債券価格が今急落した理由を調べてと聞いたとします。 普通のJATGPTならインターネット上の情報を検索して答えることはできます。 でもプロの期間投資家たちが欲しいのは、この債券の今日の正確な評価価格、昨日から何ベーシスポイントを動いたのか、米国債金利の変化によるものなのか、 同じ発行体の他の債券も下落したのか、実際の取引、気配値はどうだったのか、という専門的かつリアルタイムに近い正しいデータです。 ここでICEのデータが非常に重要になります。実際ICEは現在クロードなどのAIから自社の債券データにアクセスできるMCPコネクタを提供しています。 この対象には300万以上の金融商品の日時評価価格や米国債ベンチマーク、取引、気配情報などが含まれています。 S&P500のような指数には膨大な量の貴重なリアルタイムデータが存在しますが、ICEの許可なしにはアクセスできないのです。 ウォールガイがリアルタイム情報へのアクセスに多額の費用を支払う意思があることはすでに知られています。 したがって金融分野でAIエージェントが普及するにつれて、この種のデータ支払いは今後ますます一般的になっていくと考えられています。 そのためビル悪魔にとってどのAIモデルが勝つのか負けるのかはどうでもいいんです。 その代わりAIの投資チャンスとしてそのデータのゲートキーパー、買収という手段を取ってきているんです。 ゴールドラッシュでいうところの金鉱婦になるのではなく、金鉱に入る人の入山料を取る人というイメージです。 これはAIに多額の投資をしている彼のポートフォリオの他の部分とも一致します。 ただ同時にAI関連で売却した銘柄もあります。 例えばグーグル株はこれまで少しずつ売却してきましたが、ついに全てのグーグル株を100%投げ打ったんです。 一方でメタマイクロソフトウーバーのポジションは増やしました。 アマゾンはまだ約20億ドル保有していますが25%売却しました。 多くの人はビル悪魔がグーグル株を投げ打ったことに注目していますが、一方でポートフォリオ全体は現在まだ主要なAIテク企業が残っています。 つまり私の解釈ではこのグーグル売却はグーグル自体に懸念しているというより、より割安な類似の銘柄にローテーションすることだと認識しています。 実際彼は全市販機にグーグル株の売却はネガティブなものではなく、他のAI株の資金源として利用したかったとさえ述べています。 ただ以前の動画で伝説の投資家崩壊という物語を解説しましたが、その中でも2008年のリーマンショックを当てた伝説の投資家グーグル株を100%投げ打ったことも解説しました。 何か嫌な予感もしますが、このグーグルに関しては物語の最後でも出てきます。 ここから読み取れる教訓として、地震があっても高嶺県まで成長すれば理覚すべき、もしくは地震過剰で高嶺県にある銘柄を購入すべきではないということで、 これが物語の一つ目の教訓となります。 ビル・アックマンはAIに自信を持っているものの、グーグルなどバリエーションが高すぎるものは売却し、その資金をバリエーションの低い銘柄に再投資しています。 次の物語の主人公であり、投資家であるモニッシュ・パブライは、ビル・アックマンのハイテク株への集中投資とは全く異なるゲームをしています。 パブライは何十年にもあたってウォーレンバフェットの戦略を研究し、見過ごされている企業を見つけ、適切な価格を待ち、見つけたら大きく賭けてきました。 今回の13Fファイリングではその傾向が顕著に打ち出されています。 実際現在たった4つの銘柄に全通過しています。たった4つです。 しかも業界的には石炭とオフショア採掘の2つがメインで、3つ目のフィンテックにほんの少し小さな額を投資しています。 これらはまさにパブライの典型的なスタイルです。 え?石炭?と思うでしょう。 実際この石炭需要のグラフを見ると先進国では2008年以来減少しています。 だから多くのウォール外投資家の検討リストには石炭はおそらく入っていません。 ただ彼が見ているのはまた少し違う景色です。 このチャートをご覧ください。 これは石炭の創業量の推移で成長は鈍化しているものの、アジアなどの市場で特に需要が急速に増加しており、 全体的には依然として増加しているんです。 重要なのはここからです。これからどうなるのかです。 今最も人々が欲しいのは何でしょうか。 それはAIデータセンターを駆動するためのエネルギーです。 このエネルギー需要の急増は今後も必要になります。 個人的にはAIとか関係なく人類が進化する過程、もしくは革新的技術が生まれるとき、 より多くのエネルギーが必要とされてきました。 現在でいうと米国の石炭火力発電所でさえ供給のために稼働時間を長くし始めています。 これは下流効果とか二次効果と呼ばれるもので、ウォーレン・バフェットの元親友のチャーリー・マンガーが 投資の鍵と述べた投資戦略の一つです。 上流の流れが発生すればそれが流れつく、下流は100%発生するんです。 iPhoneが発売されたらそこに付随するiPhoneケースや保護フィルム、充電ケーブル、モバイルバッテリー、イヤフォンが必要となります。 iPhoneを予減することはできませんが、1次があれば2次、3次は100%発生するんです。 そして主に鉄鋼生産に必要な石炭株は物価上昇からも恩恵を受けています。 法律改強が封鎖されれば石炭需要はより高まるからです。 保有名柄の一つであるウォーリアーメットコール株は1年間で67%上昇したため、4%ほどの利格をしています。 またトランスオーシャン株を1億ドル保有しています。 トランスオーシャンは海洋石油採掘会社で、ここも法律改強の封鎖によって原油価格が上昇したことで、最近はかなり好調なパフォーマンスとなっています。 つまりこの13Fをざっと見る限り、モニッシュ・パブライの今市販機のメッセージはほとんどなく、前市販機から戦略は全く変わっていないように見えます。 彼はいくらか利益確定を行いましたが、資金の大部分はそのまま保有しています。 これはまさにパブライらしいやり方で、彼の投資スタイルをよく表しています。 # ②とんでもない事が起きました ただ今四半期のポートフォリオを見てみると、たった一つだけ新規で購入した銘柄があることに気づくと思います。 ここが非常に興味深いストーリーでした。 ぱっと見、この4番目の銘柄は彼らしくないように見えました。 カスピはカザフスタンの小さなフィンテック企業で、ここに14万7千ドルポッチを投資しました。 パブラにとっては非常に小さい額でしたが、彼はこのカスピを買わざるを得なかったんです。 カスピはカザフスタンで何百万人もの人々が支払いと買い物に使っている金融スーパーアプリを開発した企業です。 この企業の中で2つの点を強く気に入れました。 どれだけのキャッシュを生み出しているのか、そして投資家は全くその価値に気づいておらず、いまだに安く放置されているということです。 カザフスタンにはカスピのように20億ドルのキャッシュフローを生み出す企業は他にはない。 これは非常に大きな数字だがとても小さな会社だ。しかも巨額の配当を支払ってくれるんだ。 パブライはこう言っていますが、実際カスピが大規模買収の資金を燃出するために配当を一時停止した時、投資家はパニックになり株価は暴落しました。 ただここが一般投資家とプロの基幹投資家の違いです。 そこねまで暴落すると一般投資家が損切りした一方で、プロの投資家はむしろここで参入してきたんです。 WeChatの親会社はこの株に多額の投資を行い、その後価格はいくらか回復しました。 それでも現在同規模の米国のフィンテック株よりはるかに割安です。 13円ファイリングにはここまでの情報しか追えませんが、資料を提出後にパブライがこのポジションを追加したとしても驚くことではありません。 人気のない場所でも莫大なキャッシュフローがある会社があることを忘れてはいけない。 これが2つ目の教訓です。 興味深いのは2人の正反対の戦略で、ビル・アックマンは有名な急成長企業を適正価格で買いますが、 モニッシュ・パブライはその株が急成長するかどうかは気にしません。 それよりも割安で大量のキャッシュを生み出し、市場がまだ発見していない銘柄を探すという戦略です。 ただ次の投資家は市場がまだ発見していない銘柄を探すだけではなく、そこにAIを掛け合わせています。 物語はここからが面白くなります。 なぜなら過去5年間で最大の動きを見せたバークシャー・ハサウェイと、このリストに載っている唯一の米国以外の投資家が物語に登場してくるからです。 投資家の神様に行く前にこの人も忘れてはいけません。 マイケル・バリーは2008年に市場全体が崩壊する前に住宅バブル崩壊を予見した数少ない投資家の一人でした。 当時バブル崩壊前はガチホのみが正解なんだとか、とにかく買って買って買いまくれという風潮の中で、 唯一その逆にショート、つまり大規模な空売りを仕掛けたんです。 その結果1回の取引だけで彼のファンドの顧客に7億ドル以上、個人的に1億ドル以上の利益をマイケル・バリーは生み出しました。 彼は未だに1億ドル以上を保有するスーパーインベスターですが、一方で空売り投資家は市場で嫌われる傾向があり、彼に対する嫉妬や妬みは今でも続いています。 特にショートを仕掛けて外した時は大きくディスられる時もしばしばあります。 その中でも波紋を広げているのは、昨年エヌビリアとパランティアに対して最大10億ドルのショートを仕掛け、その後マイケル・バリーは自身のファンドを閉鎖しました。 ここに関しては動画でも解説しましたが、その中でも解説している通り、彼の取引内容は彼が運営するサブスタックニュースレターで見つけることができます。 ですのでこれはこの有料のサブスタックでわかるマイケル・バリーのポートフォリオの中身です。 いくつか気になる銘柄がありますが、ペーパル、アドビ、フラッターです。 これらはすべて高値から大幅に暴落した株ですが、このバリエーションが最適なタイミングでマイケル・バリーは買ってきたようです。 そしてバリーの最大の保有銘柄であるルルレモンは過去1年間で65%以上下落しており、現在PERが10倍未満とかなり割安な水準で取引されていますが、これも購入しています。 つまりマイケル・バリーは株式ポートフォリオにおいて積極的に割安株を探しているようです。 ただこのチャンネルの視聴者は彼のロングの保有銘柄よりもショートのカラ売りやプットオプションの銘柄の方が興味をお持ちだと思います。 お待たせいたしました。現在マイケル・バリーの最大のカラ売りは半導体ETFであるSOXXに対するものです。 つまり彼は一つの半導体企業をショートするのではなく、半導体業界全体にショートしているんです。 現在バリーはAIエコシステムの多くは循環取引で、NVIDIAなどの企業が莫大な売り上げを上げているのはこのせいだと考えています。 この循環取引は以前の動画でも解説しましたが、要はNVIDIAのような企業がチップ生存のためにAI企業から資金提供を受け、 その資金をAI企業に再投資して、その資金でさらに多くのNVIDIA製チップを購入し、システム全体を支えているという、 左上の楼閣だという考え方です。実際、決算上ではこれら循環取引でハイパースケーラーやAI企業は莫大な売り上げ、莫大な利益を出しているように見えます。 これは現在のAIサイクルを実際の規模よりも遥かによく見せるもので、 マイケル・バリーはSOXXが過去1年間で100%以上上昇した理由はこれだと説明しています。 つまり簡単に言えばマイケル・バリーのこの空売りはAIに対する空売りなんです。 そして他の大規模な空売りも同じです。彼の次の大きな空売りは、メモリチップメーカーのマイクロン急成長中のプラウド企業である Neobias、NVIDIA、Oracle、そしてPalantirに対するものです。 この話をする時に皆さんに毎回言っていますが、私は常にマイケル・バリーの考えと100%同じではありません。 実際彼がショートしている銘柄のいくつかは私の資産の大きな割合で保有されています。 私の保有している銘柄に関しては、なぜ保有しているのかの理由をファンダメンタルズ分析を通して解説するライブや動画を毎週日曜日LINE限定にて解説しています。 興味がある方は概要欄のリンクから5秒でLINE登録できます。もちろん無料です。 さて話の続きですが、他の空売り対象としてTeslaとApplied Materialsがあります。 これらの株価は暴落していますので、マイケル・バリーはこれらの銘柄の空売りである程度のリターンを得ていることは間違いなさそうです。 ただしつごいですが、ショートとかプットオプションは素人が簡単に手を出していい投資手法とは思っていないため、私自身は推奨しませんし、素人であればやらない方がいいと思っていますので、ここで釘を刺しておきます。 そしてマイケル・バリーは株価が下落すると利益が出るプットオプションも利用しています。 バリーはSOXXに対してプットオプションを購入しましたが、半導体株は実際上昇しているためこのオプションは閉じました。 つまりこのSOXXのプットに関しては損失を出したということです。 その後彼はその資金を999の空売りに当てています。 999はNASDAQ100のETFですが、空売りに関しては彼はもう13円ファイリングを報告する義務がないため、どれくらいの規模で空売りをしているのかは明らかになっていません。 ただ明らかになっているものもあります。 マイケル・バリーは特にAIにおいて株価が売上げから乖離していることを指摘しています。 ここに関しては深掘りするともう30分か1時間以上必要になってしまうので、この乖離については別の動画にて解説していきます。 気になる方は今のうちにチャンネル登録しておいてください。 実際マイケル・バリーの発言としてこの空売りが市場のより大きな下落への準備のように見えるなら、それはその通りだと述べました。 ただ皆さんにご理解いただきたいのはマイケル・バリーは2008年のリーマンショックを実質2006年から警告しており、タイミングを間違えたとか壊れた時計とも呼ばれています。 実際バリー自身も予測がいつも時期相性になることを認識しており、今回もその可能性が高いと考えています。 マイケル・バリーから得られる最大の教訓は、たとえみんなが正しいと思っていても、その正しさの中におかしな点があれば、それは無視してはいけないということです。 もしそれが間違っているときはそのリスクを徹底的に洗うべきだということです。 ショートをしましょうというのではなくリスク管理をしましょうということです。 # ③とんでもない事が起きました そしてリスク管理が必要なのは投資だけではありません。 会社員であれば毎月の収入を会社の給料1本だけに依存していること自体も一つのリスクだと思っています。 会社や業界の環境が変わってから慌てて動くのではなく、余裕があるうちに第2の収入源を作っておく。 その強力な武器としてAIを活用してみませんか? 例えば動画編集で20万30万円稼ぐことに加えてAIを使うことでさらに50万円、 それ以上と金額を伸ばしたり副業でも長期的に安定した収入につなげられます。 ありがたいことに現在たくさんの応募をいただいています。 今更AIの何を学べばいいのかわからない。 そんなAI初心者の方も大歓迎です。 世界中からAIの情報を得ているレバナス一本リーマンだからこそ、 それをどう稼ぐ手段につなげているのかの相談に乗ります。 興味のある方はお早めに概要欄のリンクより無料のAIキャリア設計相談会までお申し込みください。 ではここから次のスーパーインベスターを見ていきます。 次の投資家は皆さんも知っているあの日本人です。 そうソフトバンクの創業者。180億ドルの資産の66%を一つの株に投資した日本人。 孫正義さんです。日本人の中で最も成功した投資家の一人です。 ソフトバンクファンドは2000年に中国のテクノロジー企業アリババに投資した。 2000万ドルを元でに始まりました。 アリババが2014年に上場した際、その株式は750億ドルの価値になったんです。 4000倍に資産が膨らんだんです。 4000%ではなく4000倍です。 ただこの投資は孫さんの投資戦略の危険性と魅力の両方があることを知っておかなければいけません。 孫さんはある企業が世界を変えると信じるなら大きな賭けに出ます。 だからこそ悲惨な結果に終わることもあり得ます。 例えば孫さんがコワーキングスペースのスタートアップであるWeWorkに投資して110億ドルを失ったこともあります。 そんなお茶目な孫さん率いるソフトバンクの中で資産の半分以上を投資しているのがインテルであることは周知の事実だと思います。 その価値は120億ドルで資産全体の66%を占めています。 またティーヴマイルに16億ドルを投資していますが、ここで見てわかる通りポジションのほとんどはインテル、アンビッグマイクロ、シンボティック、テンペストAI、そしてTSMCなどAI分野に集中しています。 ただ米国市場でこの日本人の動向で注目を集めたのは保有銘柄というより売却銘柄でした。 実際購入株よりも多くの株を売却し、TSMC株の71%を投げ売り、20キャピタルも100%売却し、衛星データ会社であるサテロジクの6%も売却しました。 総じて見るとAI関連株を整理して売却しているように見えますが、非常上の企業にはそれよりもさらに多くの金額を投入しています。 例えばオープンAIに640億ドル投資し、2026年にはさらに300億ドルを追加投資するため、とんでもない額をAI市場に突っ込んでいることがわかります。 またソフトバンクはNVIDIAとインテルの競合企業であるアームホールディング数の約90%も所有しています。 これらのポジションによりソフトバンクは両手にそれぞれ武器を持っていることになりますが、それらは諸刃の剣となります。 オープンAIが今後数年以内に上昇し、アームまたはオープンAIの価値が大幅に上昇した場合、皆さんは、孫さんは莫大な利益を得ることになります。 しかし状況が悪化し始めてしまえば、売却したいと思っても売却できないほど多くの株式を所有しているのも事実です。 つまり孫さんはモニッシュパブライとは正反対の投資戦略を貫いているんです。 彼は価値をあまり気にせず最大の投資機会に限度額ギリギリのレバレッジ建ての資金を投入しているんです。 現在ソフトバンクのビジョンファンドは劇的に酷いパフォーマンスとなっています。 ただこのレバレッジ戦略で勝てば一発逆転を掴むことができるんです。 これが5つの教訓のうち4番目のものです。 大きな賭けは諸刃の剣となるです。 では投資家の中の神様の話に行きましょう。 そうウォーレンバフェット会長を率いるバークシャー・ハサウェイです。 この企業もまたここ数年で最も活発な市販機を迎えました。 会長のウォーレンバフェットは一歩身を引き後継者として指名されたグレッグ・エイベルが現在本格指導しついに大きな動きを見せました。 ここまでバークシャー・ハサウェイは過去14市販機連続で株式の売却額が購入額を上回り4千億ドル近くの現金を積み上げてきました。 しかし今市販機でついにその記録が途切れたんです。 彼らは3年半ぶりに売却した株数よりも多くの株を購入し235億ドル以上を市場に投入しました。 重要なことはこの投資戦略からバークシャーは何を考えているのかということです。 株価は今適正な価格になったのか、それともグレッグ・エイベルがようやく本領を発揮してきただけなのか。 ではまず彼らの最大の取引を見てみましょう。 バークシャーの最大の取引はグーグルの親会社であるアルファベットにさらに170億ドルを追加したことです。 またバークシャーは米国の大手住宅建設会社であるテイラー・モリソンを68億ドルで買収しました。 現在米国では深刻な住宅不足が起きており、推定470万戸の住宅を建設する必要があります。 バークシャーはおそらくそこに注目した可能性がありますが、 残念ながらバークシャーは全株を購入したため上場廃止となっており、実際に購入することはもうできません。 NVRとレナーという2つの住宅建設会社も所有しており、その中でもレナーには2億5000万ドル強を追加投資しました。 したがって住宅不足に投資したいのであれば、このNVRとレナーはその選択肢となります。 ただバークシャーはテクノロジーと住宅だけを購入したわけではありませんでした。 もう一つの大きな購入はデルタ航空への16億ドルの追加投資です。 デルタ航空は非常に強い航空会社で、原油価格の高騰の中で格安航空会社スピリットが破産した2026年でも成長している数少ない航空会社の一つです。 ただそれ以上に市場がざわついたのは、今市販機バークシャーが実際ほとんど売却しなかったということです。 全く売却していないというわけではありません。 彼らはキャピタルワンと米国最大の鉄鋼会社であるニューコールの保有株を半分に減らし、クローガーとバンクオブアメリカの持ち株も減らしました。 ただ全体としては3年半ぶりに積み上げてきた現金を取り崩してきたんです。 ただそれでも個人的に注目したのは、それよりもバークシャーが自社株を45億ドル買い戻したことです。 これは今から言う2つのうちどれかが害とします。 一つはグレッグエーベルが経営権を握り始めるにあたり、世間に対してバークシャーが自信を示したいということ。 もう一つは現在市場で買える銘柄の中でバークシャーが最高の銘柄だとバフェットでエーベルCEOが結論付けたことです。 いずれにしても当時の神様バフェットは常に待つことを美徳としてきましたが、その神様がついに動いて今日市場に機会を見出し始めたようです。 ここで神様が教えてくれた5つ目の教訓をお伝えします。 それは投資戦略は市販機単位ではなく数十年単位で長期的に考えるということです。 さっきも市場から離れているのは非常に長い期間ですが、グレッグエーベル率いる会社が今後数十年にわたって副利運用を続けられるのであれば、これらの年数はそれほど重要ではないということです。 なぜなら長期的な副利運用は常に短期的な指向に勝るからです。 今アドリブでしたが何かいいことを言った気がしています。 さてここまでのポートフォリオを画面に表示しておきます。 気になる方は画面を一時停止してスクショを撮るか、もしくはチャンネル登録をして見直してみてください。 最後に今日紹介した銘柄やスーパーインベスターたちの投資戦略は私の考えと常に合っているわけではありません。 私の保有銘柄やその理由はファンダメンタルズ分析を通してLINEにて解説しています。 概要欄のリンクより無料でLINE登録できます。 本日の物語はここまで。