# パウエル議長が利下げを示唆 放送のゴーシュの今日も元気に 8月21日が誕生日ということで昨日はプレミアムで皆様にご報告を申し上げました ゴーシュということでね54歳になりましたという報告を通常放送を聞きの皆さんにもさせて いただきたいというふうに思っております 非常に皆さんからお気遣いいただいて差し入れをいただいたり非常に温かいコメントを いただきましたので本当にあのいい1年のスタートになったなというふうに思っております ありがとうございます 今日はですね久々に経済の話をしてみたいというふうに思います 昨晩からマーケットが大きく動いておりますジャクソンホール会議というですね これアメリカの地名なんですけれども非常に注目される発言がパウェル frb 議長からあったということですよね この為替の影響さらには米国のマーケットの状況というのは日本の経済 引いては皆さんの生活にも非常に大きな影響を起こしますのでその点をぜひ皆さんに 知っていただきたいというふうに思います # 日本経済と国民生活への影響は？ パウエル議長の発言そのものは、それほど強烈なものではないんですね。 むしろ慎重な言い方ではあるんですね。 金融政策を調整する時が来たということですね。 これは9月のですね、利下げというものを視察したというふうに捉われております。 米国の経済はどう見るかっていうのは、非常に悩ましいところでして、 まずあの雇用統計がですね、大幅に修正をされたということで、 想定をされていた以上にですね、米国の実体経済が悪かったということが、 今月になって明らかになったわけですね。 これをきっかけにトランプ大統領がですね、担当者を肯徹するというような、 そういう騒ぎにも発展をしたことがありましたので、 皆さんも記憶に新しいところだというふうに思います。 経済が悪くなっているということはですね、 金利を下げることによって設備投資や住宅投資を促すという、 これは上等手段ですので、そちらの方向に舵を切るというのは、 FRBとしてはですね、合理的な行動ということになるんですね。 ただパウエル議長がここまでですね、 視察することがないだろうと見られていたのは、大きな理由がありまして、 それはですね、トランプ関税によってアメリカのインフレ懸念がまだ強いと。 実際ですね、日本からの例えば車とかですね、 中国からの雑貨であるとか、そういったものにですね、 関税を高い十数%とか、さらにもっと高い関税をかければですね、 アメリカの商品のものの値段が上がるわけですから、 インフレになるということなんですよね。 中央銀行の最大の仕事というのは、インフレを抑えるということですので、 パウエル議長は簡単にはですね、利下げに決めきれないのではないかというふうに見られていたんですね。 この2つの大きな方向性の異なる事象のジレンマがある中で、 議長はついに利下げを示唆したということですね。 事前の予測よりも、示唆の程度が強い。 さらには明確にですね、利下げに行くだろうというマーケットは確証を持ったということのようですけれども、 今、8月の22日から23日にちょうどなりつつあるところですけれども、 為替、ドル円で146円台の半ば、今7ぐらいまでいったかな。 一気にですね、2円ほど円高が進んでいます。 これがどうですね、我々の生活、日本経済に影響するかなんですけれども、 全体としては私は悪くないというふうに見ているんですね。 今の日本経済の最大の問題は何かというと、明らかにインフレなんですよね。 物価がずっと3%を上回る伸びを示していまして、その最大の要因は何かというと、輸入物価の上昇ということにあるわけですね。 日本の場合には輸入物価の上昇というのは、エネルギー価格に直結をします。 ガソリンもそうですし、また発電などにも全部これが関わってきますので、 生活全般に影響を及ぼし、物の値段に影響を及ぼすということでもあるんですよね。 もう一つは食料品なんですね。 これはもう変えなければならないんだけど、日本の食料自給率は3割ということで、残り7割は輸入品に頼っているわけですね。 資料や費用なども含めてですけれども、実際それぐらいコストが上がる構図になっているわけです。輸入品によってね。 この7割の食料品が前年比でですね、生鮮食料品を除いても8%ぐらい上がっているということで、これが物価上昇のですね、主因となってきたわけですね。 今回為替が148円台の半ばから146円台の半ばぐらいまで一気に触れているんですけれども、 このトレンドがですね、しばらくするということになると、輸入物価がこれ前年比で言うと下がり出す可能性があるわけですよね。 これが実際に起こると非常に大きな影響をですね、日本の物価に与えるということになります。 従来はですね、円高というと日本の経済にはマイナスだと言われていたんですよね。 私が例えば社会人になった頃で言うとですね、190円台から108円台ぐらいになって、日本のですね、輸出がなかなか伸びないということでね、一気に自動車道にもダメージが来たということがありました。 従ってですね、日本の例えば株式資料みたいなことで考えるとですね、為替が140円の半ばになるということになると、どちらに触れるかは来週、週明けにならないとわからないですが、 微妙な状況ではあると思います。ただですね、この水準であれば、日本の自動車産業をはじめとした輸出産業は十分にまだまだやっていける数字なんですよね。 特にトランプ関税、今26%ぐらいかな、かかっているのが15%になればですよ。 15%かかるとはいえですね、この水準ならまだやっていけるというふうに思います。 むしろですね、自動車も含めた日本の産業にとって非常に痛いのは、やはり輸入物価の上昇なんですよね。 様々なコストが上がります。先ほどご紹介した燃料も上がるし、材料も上がりますよね。 鉄鉱石なんかは全て輸入してますので、そういったことも含めて為替の影響で非常に値段が上がっているということがありましたので、 それが下押しをされるということになれば、消費者だけではなくてですね、生産者の側にもプラスがあるということだというふうに思いますね。 したがって週明けのマーケット、日本の株がいきなり大きく下がることはないんじゃないかというふうに私は見ています。 むしろ長い目で見たときに輸入物価が抑えられると、そのことによってですね、 面目賃金が一定程度上がり続ければ、実質賃金が上がると。 今、物価が大体前年比で3%上がっているんですけれども、これが例えば2%を切るというような数字になればですよ、 面目賃金が3%上がれば、実質賃金が1%上がるということになるわけですよね。 ここがね、水面上に上がってくると相当大きいというふうに思うんですよね。 したがって、今回のFRB議長の利下げというのは、アメリカの経済にとっては明らかにプラスです。 実際に、例えば米価、アメリカの株価はですね、この日本時間の22日から23日にかけて大きく伸びてますね。 SP500のチャートで見るとどうだろう、それこそ100ポイント近く上がっているんじゃないかな。 それぐらい大きく上がってきてますので、株価に影響すると。 日本の株価にもそれほど大きなマイナスがないとすればですね、私は歓迎すべき動きなのではないかなというふうに思います。 一方で悩ましいのは日銀なんですよね。日本の物価が上がっているということを考えると、 利上げが視野に入ってきているというふうに言われているんですけれども、 一方で利上げをすれば、日本の設備投資やですね、住宅投資も鈍る可能性があるわけですよね。 今、実質賃金が上がらない理由としてはですね、日本のベースの経済が決して強くないということがあるわけですので、 それを考えるとですね、簡単には利上げに踏み切れないというふうに慎重に上田総裁が見ているという状況にありますよね。 で、仮にここで日本が、日銀が利上げをすると、一方で米国が利下げをするということになると、 さらに円高が加速する可能性がありますよね。 どこが適正な水準なのかというのを見るのはなかなか難しいんですけれどもね、 それもまた日銀としては怖いので、おそらくですね、今回の米国の利下げを見ながら、 日銀、金融政策どうするのか、慎重な判断をしていくということになるのではないかというふうに思います。 私は日本の物価がここまで上がってきているので、日銀、やっぱり利上げやむなしかなというふうにも見ていましたけれども、 ここでね、為替がしっかりと円高の方に動いていくということであれば、 日本の経済の状況をもう少し見極めた上でですね、金融政策については判断するというのもあるのではないかと、 そんなふうに見ております。ちょっと経済のですね、小難しい話になりましたけれども、 こうしたマーケットの動きというのは我々の生活にですね、大変の大きな影響をおぼえしますので、 ぜひ皆さんにこの週末知っていただきたいということで解説をさせていただきました。 # 誕生日に多くの方からお祝いのコメントをいただきました 多くの方からですね、私の誕生日についてお祝いのコメントをいただいております。 久々ですけれども、皆さんのお名前を紹介したいと思います。 松田直樹さん、いぐっちゃんさん、まっきぃさん、 中村五郎さん、なおちゃんさん、 さらにはニコリさんということかな。あと4つさん。 YTR334Sさん、たけのむさん。いつもありがとうございます。 皆さんからですね、本当にありがたいなぁと感じるコメントをいただいておりましてね、 なんかこの1年いい年になるのではないかなというふうに思っております。 もちろんね、私自身が努力をしなければ何も動きませんのでね、 しっかり努力を重ねてまいりたいと思います。この放送にもぜひ皆さん、これからも ぜひ耳を傾けていただけますようによろしくお願い申し上げます。 それでは週末、まだまだ暑い季節が続きます。 暑さにはくれぐれも気をつけて、今日も元気にいってらっしゃい。