# 2025年2月期ベースフード株主総会にて「スープ（※流動の完全栄養食というニュアンス）は遠い」といった社長の真意と有価証券報告書からみた「完全栄養」～栄養素は基準値のある33種類だけではなく、「1食」の定義、噛むことの重要性etc... こんにちは。耳から美味しいフードウェンネスです。 いわゆるグルメとはちょっと違った、食と健康の話はちょっとしたまみちした動画をご紹介します。 さて今回は、ベースフードさんの欠算と完全栄養食についての話ができればと思うんですけれども、 っていうのも、ベースフードさんってご存知でしょうか。 もうだいぶ知名度が高くなってきてるんじゃないかなと思うんですけれども、 最近コンビニでも、完全栄養のパンのベースブレッドとかっていうのを結構よく見かける気がしますし、 直近ではカップ焼きそば版のベース焼きそばっていうのも販売されていて、 コンビニで見かけでちょくちょく買うって方もいらっしゃれば、もっとガッツリECサイトで定期購買されてるって方もいらっしゃるかもしれません。 こうしたパンをはじめ、完全栄養食を作っているベースフードさんなんですけれども、 2016年に創業していて、2022年に上場しています。 僕も上場当時から株を持っていて、株主なんですけれども、この会社って2月決算の会社さんなんですよ。 基本的には決算終了日から3ヶ月以内に株主総会っていうのが開催されるので、 ベースフードさんもちょうど5月末に株主総会があったんですけれども、 とはいえ株主総会って土平日の開催だったりするので、結構行きたくても行きないことが多いんですよね。 ところで前回放送のフライヤーさんも上場したばっかりで、この会社も2月決算なんですよ。 そして同じく、まさしく同じ日に株主総会をやってたんですけれども、 僕も一応株は持っていたんですが、株主総会へ行くことができませんでした。 その一方でこのベースフードさんって株主総会が完全オンラインで実施されるんですよ。 最近こういう会社増えてきてるのかなって感じがするんですが、 僕ちょうどこの時新幹線で移動中で、ちょっと通信環境ブチブチだったんですが、 そのオンライン株主総会を見ていて、やっぱり改めてこの会社面白いなと。 そしていわゆる完全栄養食についてちょっと考えるところもあったので、今回はそんな内容の放送でございます。 ではとりあえず業績としてはどうなのか。 これ以前にも味わう決算シリーズとして取り上げたことがあるので、今回はさらっとなんですけれども、 2025年2月期の売上高が年間で152億で、その前年が148億なので、微増ぐらいの規模感にはあるんですけれども、 これまでの売上の伸びっていうのはすごくて、直近5年間の売上が15億、55億、98億、148億、そして今年152億になっているので、すごい伸びですよね。 そして最近は上場ゴールとかっていうのが問題になったりはしますが、上場の後もずっと伸び続けている会社さんでして、 そして特筆すべきは利益の面でして、これまではずっと赤字続きで、前年度も最終利益というか損失が8億5000万円の赤字だったんですけれども、 今年はついに通期黒字を達成しまして、通期でプラス1億800万円という着地になっています。 なので売上は直近1年で伸びていなくても、利益面で改善されていてプラスになっているので、やはり成長は著しいってことは言えるんじゃないかなと思うんですが、 じゃあその背景としては何なのか。もちろん取り扱っているのは完全栄養食なんですけれども、上場企業は決算から3ヶ月以内に有価証券報告書っていうのを出す必要がありまして、 このベースウードさんも5月31日にこれが出ていて109ページ全部であるんですけれども、もちろん全部は読まないですよ。 でも一部を抜粋しますと、まずは5ページ。 1980年には614万世帯であった共働き世帯数が、2020年には1240万世帯に増加しており、 仕事や家事、育児などで忙しいために食生活に気を配る余裕がなく、調理に手間をかけない人も増加しております。 確かに1日3食しっかりご飯を作って食べたら、完全栄養食なんていらんやん。 って言うともちろんそうだと思うんですけれども、現実は仕事とか子育てで忙しくて、 そして昔とも違いますしね、現実はなかなかそうはいかないんじゃないかなと思います。 そして続き、食にかける時間の減少の結果、生活習慣病リスクは増大し、 社会保障給付費は1980年度の24.9兆円から、2020年度には132.2兆円まで増加するという社会問題につながっております。 これはもう本当どうするのって感じですよね。 これはもちろん食に限らず、そもそも高齢化が進んでいるっていうところもあると思うんですけれども、 やっぱり食が健康につながるってところがあるので、確かに一要因にはなっているかもしれないと。 そこでこの完全栄養食なんですけれども、 当社が開発するベースフードシリーズは、低脂質・低糖質・低塩分で、1日に必要な33種類の栄養素が含まれるので、 栄養バランスの良い食事を通じて健康寿命を伸ばすことで、日本の社会問題を解決し得ると考えております。 ということで、やっぱり食と健康に全く関心がないって方もいらっしゃると思うんですけれども、 とはいえ、忙しくて日々気は回らないけれども、やっぱり健康的な食事を食べたいなって人はいるはずで、 そうした近年の社会的なニーズと社会的な問題を解決する商品として、この完全栄養食のベースフードが受けている。 それゆえ、この業績の伸びとか向上につながっているとは確かに言えるんじゃないかなと思います。 とはいえ、この完全栄養っていう言葉はどうなんでしょう。 この言葉を聞くと、これさえ食べていれば完璧っていう印象も抱きかねないような気がするんですけれども、 ただこの完全栄養っていう言葉自体は、日本において明確な定義っていうのがあるわけではありません。 あくまでここは、ベースフードさんとして、食理摂取基準に定められる栄養素の基準値に基づいて、 そのうち一部は取りすぎると良くないっていうものもある。 脂質とか飽和脂肪酸、炭水化物、ナトリウムを除く、他の全ての栄養素について、 一食で1日分の3分の1以上を満たすことを完全栄養っていう風に、これはあくまでベースフードさんとして定義しているわけです。 逆に言うと、国内で明確な定義が定まっていない以上、 例えば他の会社さんが、完全栄養っていう名前だけを作って、 実はそんな栄養素満たしてないじゃんとか、満たしていても塩、砂糖、油がめっちゃ使われてるとか、 そんな商品が完全栄養食として販売されて、それによって評判が悪くなって、 完全栄養っていう言葉自体がネガティブに認識されて、 結果ベースフードの商品が風評被害的な影響を受ける可能性があるっていう風なことも、 この有価証券報告書の当社事業の特徴に係るリスクっていうところに書いてあったりもします。 確かに完全栄養食みたいな言葉って最近よく聞くようになりましたが、 基本同じような意味で他社さんも使ってると思うんですけども、 その定義が定まっていないっていう意味では、そこは消費者にとっても誤解を招きうるところはあるのかもしれないですよね。 そしてもう一つ、このベースフードさんで1食分って言ってるのは、 ベースブレッドとかってコンビニとかでも売ってるだけするじゃないですか。 あれ1袋ではなくて2袋で1食分っていう風に定義していて、 そしてベース焼きそばでも同じく2個で1食分で、 あとベースクッキーっていうのも売ってますよね。 あれだったら4袋で1食分っていう定義になっています。 カップ焼きそば1食で2個食べる人いるかなとちょっと思ってしまったんですが、 例えばベース焼きそば1個とベースブレッド1個とか、 ベースブレッドを2個食べて1食分の栄養っていうことはありそうですが、 少なくともどちらか1個だったり、 ましてやクッキー1袋とかで間違っても3分の1の栄養をこれで乱したと思ってしまうのはちょっとよろしくなさそうです。 とはいえここはぶっちゃけちょっと誤解を招いてるんじゃないかなっていう気もするんですよね。 パン1個でこれで1食分完璧みたいな風に思いっかりな気もするので、 とはいえ一般的な菓子パンとかと比べて栄養バランスが整っているっていう意味では確かにいいと思うんですけどね。 そしてもう一つ、確かに食事摂取基準で定められている栄養素33種類を網羅的に含んでいますよっていうことではあるんですけども、 じゃあそれで本当に完璧なのかっていうと、ただこれはあくまで基準値が定められている栄養素なのであって、 実際はこれ以外の栄養素っていうのは無数にあるはずなんです。 例えば直近の放送関連でも、大豆イソフラボンとか緑茶のカテキンとかコーヒーのクロロゲン酸とか、 あとは冷凍の貝でできたブルーベリーとかに多いアントシアリンとかのポリフェノールとか、 ポリフェノールだけでも何種類あるんだって感じなんですけども、 もちろん基準で定められている栄養素は主要なものだと思うんですけども、 我々は普段の食事から無数の栄養を摂っていて、それが個別にどのくらい作用するのかっていうのを検証するのはなかなか難しいと思うんですけども、 もちろんそれが複合的に作用しているというところもあるかもしれないですし、 でもその一方でこの完全栄養っていう定義のもと、主要の33栄養素だけにフォーカスをしていると、 そういった実は無数に含まれている他の栄養素がないがしろにされがちというか、 そもそもやっぱり完全栄養って普通に作ると美味しくないわけですよ。 なのである意味いろんな工夫をして、加工をして作られているわけなんですが、 原材料には含まれていても、加工の工程でどんどん失われていくってこともあるかもしれません。 なんかここまで言うとちょっとディスってる感あるかもしれませんが、 でもそんなことないですよ。そもそも僕ベースフードの株主なので。 ただ一歩引いた視点で見ているということなんですけれども、 ただこの点に関してはベースフードさんも間違っても、 じゃあこれさえ食べていれば完璧です。他の食べ物を食べなくても大丈夫です。 みたいなことを言っているわけではないんです。 それが特に株主総会での質疑応答みたいなのがあるんですよ。 そこでも伺えたなと思うところがあって、 例えば株主さんの質問で、今ベース焼きそばが販売されていて好調ですが、 今後カップ麺、普通に汁のあるカップ麺を開発する予定はあるかという質問があったんです。 その回答として、あり得ますと。 そしてそれが焼きそば商品のさらなる認知向上とか販売向上にもつながる相乗効果があるかもしれないじゃないですか。 ただその一方で質問の意図として、 その汁というかスープの部分、スープの開発をするかという意味では、 遠いと思います。というふうに社長さんはおっしゃったんです。 遠いというのはつまりあまり開発する気がないということなんですけれども、 ちょっとあれって思いません? だってパンとか麺とかがあれば、スープって自然な流れが気がしますし、 飲むだけで栄養が取れるのであれば、より一層手軽な気もするじゃないですか。 でもそれをする気がないって言っているのは、 あくまでベースフードさんって主食をイノベーションし、健康を当たり前にっていうのをミッションに掲げていて、 なんでもちろん栄養にフォーカスするとは言っても、あくまで主食っていう形にこだわっていて、 例えば極端な話、その数字の上での栄養を満たすだけであれば、 例えばサプリメントとかでも、あとは流動食とかでもいいわけじゃないですか。 でもそういう栄養だけを取れるものっていうのを作りたいわけではなくて、 あくまで主食をより栄養価高くて、手軽に主食をイノベーションするっていう発想で商品を作っているわけです。 # 完全栄養はフードテック？/災害時の食事としての側面/「完全」という言葉がパワーワード過ぎる感ありますが…上手く活用して「補完」できるといいかも？あと言い忘れましたが心の栄養も大事ですね。 もちろんこれ、スープを指定しているわけではないですよ。素晴らしいじゃないですか。 ただ、流動の完全栄養食って捉えた時に、主食をイノベーションにっていうミッションからはちょっと遠いですよね、っていう話をしているわけです。 ちょっとここは個人的な解釈も含まれるんですけども、完全栄養って呼ばれる食品のまた一つの問題として、 例えばその流動食とか、ドリンクとかサプリメントとかで簡単に取れると言っても、 そこに、なんていうかね、食べるっていう行為がないというか、少なくともよく噛んで食べるっていうことはないじゃないですか。 でもこういう栄養っていう側面には含まれないかもしれないんですが、やっぱり噛んで食べるっていうのは大事で、 これは唾液の分泌だったり満腹中酢の刺激だったり、そしてよく噛んで食べるって早食い防止っていう側面もありますよね。 やっぱり早食いは太るみたいな話はありますが、その意味ではドリンクとかをはじめ流動食とかって一気に栄養は取れるんですが、 ある意味究極の早食いなのかもしれないですよね。 それが急激な血糖値上昇につながるとか、その辺は商品によりきりだと思うんですけども、 スープを指定するわけではないですよ。 ただお手軽に食事摂取基準上の栄養の基準値を満たせればいいっていうものではなくて、 そしてもう一つ、噛む行為をしていないと、やっぱり食べる力自体が衰えてきますからね。 特に高齢者において、噛む力が生きる力に直結するっていうところはあると思いますが、 極端な話、完全栄養ドリンクとか、それはあってもいいとは思うんですけども、 それで噛む機会が極端に減るとかになると、普通の食事を噛んで食べる力も衰えてきて、 本来の普通の栄養のある食事が食べれなくなってしまうと、それはそれで皮肉というか、ちょっと本末転倒な気もしませんでしょうか。 なのでベースウードさんはあくまで主食っていう形にこだわっていて、 それが社長さんの質疑応答の一幕でも垣間見えて、改めていわゆる完全栄養食っていうものについて、 本当に完全なのか問題について考える契機にもなったんですけども、 ただまた別の側面で、普段の食事の主食の一部として、手軽に栄養が取れるっていう側面以外にも、 例えば報告書13ページに載っているんですけども、 当社の商品は通常生産工程で、廃棄されることの多い小麦粉や米ぬか、そして植物性タンパク質を大分に含んだ豆類等を主原料としており、 これが普及することで、本来廃棄される原材料の再活用や、主食でタンパク質を補えることにより、 温室効果ガスを排出する動物性タンパク質の摂取量削減等に貢献していると考えております。 とありまして、ここはいろいろ意見はあると思うんですけども、 少なくとも工業的畜産とかにおいては、環境負荷が比較的高いと言われて、 そして生産効率的に今後世界の人口を養えるのか、タンパク質クライスとかって言われたりしますし、 あとはアニマルウェルフェアの問題とかもありますが、そのタンパク質問題もさることながら、 個人的に興味を持ったのが、この通常廃棄されることの多い原材料の利活用っていうところで、 確かに例えばお米の米ぬかとかって、白米に生成する過程で削ぎ落とされたりするわけなんですが、 でもそこに実は栄養って多くに含まれてるわけじゃないですか。 でもそれを通常廃棄されていたのを原材料に活用することで、 それが食品ロスというか利活用にもなりますし、さらに栄養も負荷することになれば一石二鳥なのかもしれないですよね。 とはいえ、そう単純なのであれば、このベースウルトさんが出てくる以前からそんなのやってるはずなんですよ。 ではどうして今までそういうのがあまりなかったのかっていうと、やっぱり一番大きいのは、 おいしさが損なわれるっていうところではないでしょうか。 そう、確かに単純に栄養素を足すだけだったら簡単だと思うんですけども、 おいしいかどうかっていうのはまた別問題ですよね。そしておいしくなければやっぱり続かないわけです。 その意味では、本来のパンに近いぐらいのおいしさで、この定義上の完全栄養を満たしているってところがやっぱり大きいのかなと思いまして、 その意味ではベースフードさんって国内初のフードテックの上場企業だとかって言われたりもするんですけども、 でもちょっとフードテックっていう感じしませんでしょうか。 いやでも確かにそうだなと思うのが、ベースフードさんの従業員数って25年2月末時点で115人らしくて、 アルバイトさんとかも含めたらもうちょっと多いみたいなんですけども、とはいえ規模感覚からするとちょっと少ない気もしますよね。 というのもベースフードさんって自社で商品を生産しているわけではなくて、いわゆるファブレスメーカーというか、 自社で工場を持たずに他のメーカーに生産を委託しているんです。 それや社員さんの数が少ないのかなと思うんですけども、ただその代わりに力を入れているのが研究開発でして、 この全従業員のうち研究開発に従事している方が42名いらっしゃるそうで、これも29ページに書いてあるんですけども、 全社員の3分の1以上ですよ。なかなか多いと思いませんでしょうか。 逆に言うとそれ以外、もちろん品質管理とかも含めてだと思うんですけども、 やっぱりこの完全栄養とおいしさの両立ってそれだけ難しいんだと思うんですよね。 言うのはやし、行うのはかたしというか。 それでいて社会ニーズ、社会課題にマッチしていて、だからこそ受けているんだと思いますし、 そしてこの側面を見るとフードテック企業って言われるのは確かに納得がいく気もします。 そしてもう一つ、確かにこれは一理あるなと思ったのが災害移植としての役割。 これも報告書14ページに書いてあるんですけども、確かに忙しい日常もさることながら、 いざ災害が起きたりした時ってそもそも調理をするにも限界があるじゃないですか。 その点、例えば災害が起きた時に山崎パンがパンを無料で配るみたいなことが話題になったりしますが、 まずはエネルギーを満たすことが最優先なので、一時的にはそれでもいいと思うんですけども、 とはいえ菓子パン、惣菜パンばっかりだと、どうしても栄養素が炭水化物に偏ってしまうところがありますし、 すなわち野菜とかなかなか食べれないと思うので、ビタミン、ミネラルとか、もちろんタンパク質とか食物繊維とかも含めて、 なかなか取るの難しいと思いますし、あとはカップ麺とかもいざとなった時便利なんですが、 栄養素の偏りもさることながら、特に塩分とか多かったりするじゃないですか。 でも、カップ麺の汁を捨てるところがなくて、もう汁も全部飲まなくちゃいけなかったりとかで、 結果的に高塩分になってしまって高血圧に繋がりかねないみたいな話もあったりして、 災害時の栄養問題って結構難しい側面があるんです。 確かにそういった時に、こういったベースブレッドをはじめとして、完全栄養の商品って、 とりわけパンとかは調理不要で、手軽に基準上の栄養素を満たせるのであれば、 確かに災害の時に配布したりとか、あとは災害備蓄食としても役立つ側面はあるのかもしれないですよね。 ちなみに、ベースフードさんは緊急災害対応アライアンスっていうのに加盟しているそうで、 これは食品に限らずなんですけども、いざどこかで災害が起こった時に、 民間企業と市民団体が連携して災害支援を行う仕組みなんですけども、 ベースフードさんもこれに加盟をしていて、例えば2024年の野党半島地震とかその後豪雨もありましたけども、 野党半島豪雨の支援実績一案というレポートを見ると、 ピースボート災害支援センター経由でベースブレッド4種類、合計12,288個を和島市の方に提供されたんだそうです。 もちろん他の加盟事業者の方も様々提供されているんですけども、 もちろんベースブレッドだけで、完全ではなかったとしても、 心の栄養っていう観点も含めてだいぶ補完してくれるところはあるのかなっていう気がしました。 という完全栄養の話をしつつ、全然決算の話ができなくて結構準備してたんですけどね。 それはまた機会とニーズがあればなーってところなんですけども、 今回はベースフードさんから見る完全栄養を多角的に見た話だったんですけども、 時と場合によっては役に立つかもですし、そして普段の食事、何より大事にしていきたいですね。 ということで、鈴木、素敵なフードレスサイバーをお仕事ください。 本日もありがとうございました。