# 海苔やふりかけでお馴染みの大森屋は、値上げに伴う売上増以上に販売が伸び悩み、2025年9月期は赤字転落。在庫も借入金も膨らんでおり、資金繰りも大変そうですが、創業100年の2027年にはいい話が出来るように応援したいです。 こんにちは。耳からおいしい編集師です。 さて今回は大盛屋さんの決算情報を見ていて、正直ちょっと驚いたことがありまして、 ただ本チャンネルではちょっと話しにくいなぁと思って、こちらで話をさせていただきたいなと思うんですが、 まず大盛屋さんと聞いてピンときますでしょうか。 普段からお世話になっているって方も多いと思うんですが、ノリの会社さんですね。 ふりかけとかも作っていますけれども、自分もその商品もさることながら、 昔からよくテレビCMをやっていまして、確か鈴木アンジュさんだったと思うんですが、 昔からテレビCMでもよく見かけていたなーっていう印象です。 そうそう、このチャンネルというかメインチャンネルでは、味わう決算シリーズっていうのを最近あまりできていなかったんですが、たびたびやっていて、 職に関わるいろんな会社の上場企業さんの決算情報を取り上げて、 そこから消費者サイドではなかなか見えないような職の世界を垣間見ようっていう企画なんですが、 そういった放送にできるかなと思って、大盛り屋さんの決算情報を見ていたんです。 会社の決算ってやっぱり3月決算が多いんですが、タイミングは会社によってまちまちでして、 中でも大盛り屋さんは9月末決算でして、3ヶ月以内に定数が求められる有価証券報告書っていうのが12月の下旬に出ております。 それを見ようと思ってなかなか余力がなかったんですが、今このタイミングで見てみて、ちょっとびっくりしたことが何点かありまして、 まず一つ目なんですけれども、単的に言うと、今まではずっと黒字経営だったんですが、 2025年9月期、2024年の10月から2025年の9月なんですが、赤字転落をしておりまして、その前の期の比較で見ると売上高については、 前期2024年9月期が163億円に対して、当期2025年9月期が165億円、一応1.3%増ってことになるんですが、ほぼ横ばいでしょうか。 それに対して営業ベースの利益は、前期が2億6,900万円に対して、当期2025年9月期がマイナス6,600万円。 あら、売上は横ばいなのに、利益はだいぶ減っているというか、むしろ赤字転落をしているんですが、 それゆえ一番最後の当期準利益も、前期は1億7,900万円に対して、当期はマイナス7,300万円。 利益と言えれば損失なんですけども、これって例えば、この有価証券報告書では、過去5年間のこの当期準利益の推移が出てるんですが、 3億3,000万円、6億8,000万円、2億4,000万円、そして前期が1億7,000万円、そして当期がマイナス7,300万円。 なので、コロナ明け直後とかも含めて、特に赤字とかにはなっていないので、当期一気に悪化したなという感じが伺えます。 あれ、その要因は何なのか。これは報告書の10ページぐらいまで見ていると出てくるんですが、 そもそもこの大盛り屋さんの売り上げ、全体では165億ってことなんですけども、そのうち家庭用の海苔が62億、業務用の海苔が75億、そしてふりかけ等、 確かに大盛り屋さんってふりかけも出してますよね。緑黄野菜ふりかけとか、小魚ふりかけとかが自分はパッと思い浮かぶんですが、 このふりかけの売り上げが21億、あとは新物品、よくギフトとかでも海苔のギフトとかあったりしますよね。 それが5億、5.7億ぐらいで、あとはその他1億といった感じの構造になっています。 なので、ふりかけ以外、というか、ふりかけもある意味海苔は使われていると思うんですが、やっぱりほぼほぼ海苔の会社さんだってことは伺えます。 ではこれらの前期比較という観点ではどうなのかというと、まず家庭用の海苔、我々が買う方ですね。 こちらは売り上げは前期比5.9%増加だったそうです。 家庭用の売り上げは伸びてんじゃん、とは一見言えそうなんですが、 ただですね、そもそも海苔って最近値上がりしてるじゃないですか。 そもそも海苔の収穫量が減ってしまった影響もあると思うんですが、 例えば直近のプレスリリースを見ると、2025年6月から家庭用の海苔商品全般について 15%から31%の値上げを実施したという発表されていらっしゃいます。 まさに打撃を受けたって方もいらっしゃるかもしれませんが、その理由としては、 2025年度も前年に引き続いて栄養園の低下、海水温の上昇などの要因で、 3年連続で全国的に海苔の生産量が減少、最終的に全国の海苔共販売数は、 昨年同様50億枚前後となる見込みです。 それに伴い減量価格も、昨年よりもさらに大幅な高値で推移しております。 すなわち海苔がなかなか生産できていなくて、特に主要な生産地の九州で顕著みたいなんですが、 それはもちろん、仕入れる側の大盛り屋さんとしても減量価格は上がってしまいますよね。 ってことは、それを販売確保に点火せざるを得ないので値上げをしたっていうことなんですが、 ってことはですよ、値上げをしたってことは、同じ量だけ売ったとすると、 その値上げの分だけ売り上げは数字上増えるはずじゃないですか。 確かに6%弱ぐらいは増えていて、これもやはり価格回転を行ったことにより、っていうふうに報告書の中にも書いてあるんですが、 ただ値上げ幅に対しては、そんなに売り上げは増えてないのかなっていう印象もあって、 ただ6月から値上げで9月末決算なので、実質的には3ヶ月分にはなるので、 まだ仕入れ価格の高騰に対して、ようやく値上げができたくらいのタイミングで追いついてなかったところはあったのかもしれません。 そして家庭用よりも売り上げが大きかった業務用の海苔なんですけども、 売り上げは前年期-1.1%だったそうです。 この業務用の海苔がどのぐらい値上げしているのかについては、プレスリリースでは見つけられなかったんですが、 でも同じように値上げはしてるんじゃないかなと思います。 ってことは同じ量だけ売っていたら、もちろん売り上げは増えるはずなんですが、それでもむしろ減っているってことになるので、 販売数量自体はさらに減ってるんだろうなーってことが伺えるんですが、 この理由としておにぎり等の価格上昇による需要減と説明されています。 確かにおにぎりめっちゃ値段上がりましたもんね。 そして海苔もおにぎりにはたくさん使われると思うんですが、 まあ確かにおにぎり、値段が上がって正直あんま買えなくなったって印象が個人的にはありまして、皆様いかがでしょうか。 もちろん大盛り屋さんが直接おにぎりを売ってるわけではないんですが、 需要減の煽りを大盛り屋さんが受けているってことで、 っていうよりも最近そもそも海苔を使ってないおにぎりっていうのも結構あるじゃないですか。 逆に言うと両サイドぴゅって引っ張ったら海苔が引っ付くみたいな、 あの海苔がついているおにぎりの割合が全体的に減っているような気がなんとなくしていて、 っていうのも海苔の値段自体が上がっているので、海苔を使わないおにぎりの割合も何か増えてるのかなっていう、 これはただの自分の推測ではあるんですが、そんなところもちょっと思ったりがしました。 そして21億ほどあったふりかけ等の売り上げについても、 前期費-0.1%になっていて、これも同様にプレスリリースで2025年の3月からですかね、 家庭用ふりかけ等について4%から20%の値上げを実施されていらっしゃいます。 でも売り上げは全然伸びてない、むしろ微減ぐらいになっているってことは、 販売数量はもっと減っているはずでして、 さらに売り上げ的には5億7千万円ぐらいなんですが、新物品については、 前期費-3.8%になっていて、これも値上げはしているはずなんですが、 ギフト需要という観点でも落ち込んでいるようです。 確かに海苔値上がりしたなぁと思って、 正直自分も食べる量がかなり減った感覚はあるんですが、 確かに海苔ってどうしてもなくてはならないものっていうわけでもない気もしますもんね。 自分自身の買い控えにもちょっと複雑な気持ちにはなってしまったんですが、 たださらにびっくりしたのが、これは今利益ベースの損益計算書の話だったんですが、 地産とか負債、純資産が載っている対借対象表、BSの方を見てみると、 棚卸資産、在庫なんですが125億あるっていうふうに書いてあって、 売り上げが165億の会社で125億在庫があるって、 そんなにあるの?ってちょっとびっくりしてしまいました。 この点、途中の説明でも書いてあるんですが、 海苔って11月から3月にかけて収穫されて、 その時期に1年分の使用料を仕入れる必要があるんだそうです。 なのでその分たくさん買ったのかなぁと思いつつ、 でもこの在庫の数字は9月末時点の数字ですし、 そして前期は81億、それでも在庫多いなって感じがするんですが、 前期と比べても43億から4億ぐらい在庫が増えています。 特に今年今後を見据えて多く仕入れたのか、 それとも在庫がなかなか欠けていないのか、そこは定かではないんですが、 さらに気になるのが借入金でして、 短期借入金が前期12億から当期は67億、 さらに長期借入金も前期2.3億から当期は18億。 だいぶ借入が多いんですが、それに対して 現余金は13億、売りかけ金は30億で、 さらに買いかけ金とか未払金とか不採項目が他にもあるので、 もちろん在庫が欠けて売り上げになればってところではあると思うんですけども、 結構しきんぐりきつそうだなっていう感じがしました。 この短期の借入は無理の仕入れの影響もあると思うんですが、 この辺は短期で借りたり返したりを繰り返してるんじゃないかと思うんですけども、 そして長期の借入金に関しては、ちょうど直近で新しい工場を作ったそうでして、 なので固定資産、建物とかが32億から57億とかに増えているので、 この新工場設立による資金だったんじゃないかなと思います。 それにしても乗り需要とか売り上げ利益とか、そして資金繰りに関しても結構大変そうだなと思ってしまって、 ちょっとメインチャンネルでも話しづらいなぁと思ってしまったんですが、 あともう一つ、この大盛屋さんって大元は1927年創業らしくて、 なので2027年で創業100年になるんだそうです。 その100年の歴史に対しての正念場と言いますか、そこまでは言い過ぎなのかもしれませんが、 ただその数字の上ではちょっとびっくりしまして、来年はどうなのかっていうのを メインチャンネルで続報として話したいなぁとも思いました。 そもそもこのチャンネル自体がどうなっているかどうかわかんないですけどね。 ともかく乗りって最近取れなくなったとか値上げもして、自分もやっぱ食べなくなってきちゃいましたし、 それゆえ乗りを取り巻く業界も厳しいんだろうなぁと。 大盛屋さんも頑張ってほしいんですが、来年はいい話ができることを願いつつ、大盛屋さんのプチ味わう決算会でした。 本日もありがとうございました。