# 菓子卸売業から2008年より菓子小売業に特化し、2026年6月末時点で220店舗を大都市圏中心に展開。1店舗あたり平均売上は1億超。初期投資額22百万円・リニューアル費用6百万円程度かかるようですが、今後もSCメインに年間10店舗超のペースで拡大を見込む。 こんにちは。耳からおいしいフードメニューのSです。 いわゆるグルメンとはちょっと違った、食と健康をならしたちょっとしたまみししたをご紹介します。 今回は番外編として、味わう決算シリーズ、ちょくちょくやってるんですけども、 食にまつわる上場企業の決算情報から、消費者視点では垣間見えない食の世界を垣間見ていこうという企画なんですが、 今回、今これを話している2026年9月末では、 この3ヶ月前の2026年6月末決算の有価証券報告書というのが出されているタイミングです。 6月末の決算って、3月末と比べると多くはないんですけども、 でも食にまつわる会社さんでもいくつかありまして、 その中でも、お、これはと思って取り上げてみたいなと思ったのが、今回の主役、株式会社ミノヤさんです。 ん?ミノヤ?と聞いて、きっと来る方あんまり多くないかもしれませんが、 もっと馴染み深い名前で言うと、お菓子の町岡。 どうでしょう?かなりこれは知名度高いんじゃないでしょうか。 身近にあるって方も、町岡好きって方も、まあそもそもお菓子が好きってのもあるかもしれませんが、 そういった方も多いと思います。自分も近いです。 まず、お菓子の町岡の全体像を見ておきますと、 2026年6月末時点で全国に220店舗あるんだそうです。 なったらそれなりになるなって感じはするんですが、 ただ場所がある程度偏っていて、その地、関東エリア165店舗、 関西エリア28、中京エリア27店舗となっていて、 ほぼほぼ大都市圏というか、人口が多いエリアに集中して出店をしているようです。 なので、お住まいの地域によって、近所にあるよく見かけるって人もいれば、 お菓子屋さんはあるけど、町を買ってみたことないなって人もいらっしゃると思います。 とはいえ、お菓子専門店としては最大規模で、かつ上場もしていらっしゃる。 そもそも上場してたんだって感じでもありますが、 実は2025年の7月に上場しておりまして、割と最近なんですよ。 新規上場する会社さんって、いわゆるスタートアップ企業みたいなイメージが強いんですが、 実際のところ、案外そうでもなかったりもしまして、そのうちの一つがまさに町岡さんだと思うんですけども、 創業は1942年、会社になったのは1954年、戦後になってからのことなんですが、 ちなみに本社は埼玉県です。 もともと創業者の方が都内で事業をやっていたんですが、 戦時中に埼玉に疎開して、そこで事業を始めたってところから、今も本社は埼玉県のようなんですが、 ただ、もともとお菓子を取り扱っていたとは言っても、 どっちかっていうと、このお店ではなくて、お菓子の卸売事業をしてたんだそうです。 なので、いわゆる問屋さん、お店を持っていたわけではなかったんですが、 今の2代目社長に代わってから、1997年に初めて氷の店舗を出店して、 そこから順調に店舗を拡大していって、もともとは卸売事業だったと言っても、 2008年には完全にお菓子の氷事業に特化していって、 今ではお菓子の町丘として全国220店舗。 これは6月末時点なので、今も増え続けているんですが、 そんなお菓子の中でも変貌を遂げていた会社さんです。 なので、町丘としての歴史は比較的新しいんですが、 とはいえ、今さらなぜ上場?って感じなんですが、 もともと出店数が増え始めていた2005年頃から上場は考えていたそうなんですけれども、 シンプルに言うと時間がかかった。 もちろん売上収益の拡大っていうのも近いと思うんですが、 内部管理体制の整備とかも必要になってくるので、 結局上場まで20年、逆に言うと20年間の被害の上場を果たして、 今回は上場した以降の期間の初めての通期決算ってことになります。 まずその決算概要を見てみると、 2026年6月期の売上高が256億、 ちなみに過去4年の売上が201億、225億、240億、 そして今年256億になっているので、今でも順調に伸びていっていて、 ちなみに店舗数は185、196、208、そして当年度220店舗という推移なので、 店舗数に応じても着実に売上が増えているってことが伺えます。 厳密に言うと既存店だけで見れば、客数はちょっと減っていて、 前年同月比で98.2%、ただ客1人当たりの単価が上がっていて、 103.1%、そもそも全体的に値上げしているっていうのもあると思いますけどね。 そういったところはあるんですが、 それではお菓子の街丘1店舗あたり、どのくらい売り上げているのか。 さっきの売上全体で256億、店舗数220店舗ってところがある程度、 1店舗1億ちょいぐらいなのかなっていう想像はつくんですが、 この点に関しては路面店とSC店、SCってのはショッピングセンターのことなんですけども、 それに分けて会場していて、路面店80店舗の平均売上高が1億2000万円、 そしてSC店、ショッピングセンターってわかりやすい例としては、 例えばイオンモールの中に入っているとか、他にもいろんなモール系の店舗あると思うんですけども、 これが140店舗あって平均の売上高が1億1400万円となっています。 でもこれってよくよく考えるとすごいというか、 だって売っているのってお菓子じゃないですか。 言うても単価ってそんな高くないと思うんですけども、 それでも1店舗あたりの年間売上は1億越してくるんですね。 ちなみにここでも出てきた路面店とSC店っていう区分けで主に開示されているんですけども、 個人的には家の近所にあるっていうのもあるんですが、路面店のイメージだったんですが、 こういったショッピングセンターに入っている店舗の方が80対140でだいぶ多いってことなんですよね。 っていうのも最近はこのショッピングセンターへの出店に特に力を入れていらっしゃるそうで、 ここ数年の出店数も、そして来季の出店予定も全てショッピングセンター内の店舗になっていたんですが、 逆に路面店だけで見ると、むしろ店舗数は近年減ってきているんだそうです。 それがなぜなのかというと、天候の影響っていうのが結構あるみたいで、 有価証券報告書を見てみると、特に行き前のリッチとか商店街にある路面店では、 夏場の天候不順とか気温が高いことによる売上減少の傾向がありますよと。 でもその一方でショッピングセンターって天候の影響に左右されにくくて、 安定した収穫が見込めるっていう側面があるんだそうです。 確かに近年は夏場は外に出るのが危険なぐらい暑かったりしますし、 そして今年2016年は雨が多くて、それを連れて出かける気になかなかならないっていうのはありますし、 その点ショッピングセンターって屋内に連なっているので便利ですし、 あれ結構歩数も稼げて運動になったりもしますよね。 そしてこの天候不順というか、もっと大きく言うと気候変動の影響というか、 これに関してはもちろん来店客数の影響もさることながら、 他にも例えばこういった猛暑とか多湿の気候が長期化した場合は、 キャンディーとかチョコレートとかの商品の品質に影響を及ぼして、 在庫を処分せざるを得ない可能性があります。 とか原材料っていう観点でも、 例えばポテトチップス、スナック系の原料のジャガイモとか、 あと最近チョコレート、原料のカカオですよね。 これは今後のリスクというか既に金材化しているような気がするんですが、 めっちゃチョコレートは値段高くなってるじゃないですか。 もちろんそれ以外の要因もあるかもしれませんが、 気候の影響ってお菓子業界でも谷ごとじゃないんだなぁと感じます。 ちょっと話を忘れたっていう軽い大事なところだったのかもしれないんですが、 ともかくお菓子の町岡さん、主にショッピングセンター内ってことなんですが、 これからも年に10店舗ぐらいのペースで店舗数を増やしていきたいと決算報告でも言っています。 それは1店舗あたり売上が年間1億ショットいくんだったら、 店舗数が増えるんでこうしたことはないなと思う一方で、 店舗を新しく改善するとなると、それなりに初期費用もかかるじゃないですか。 この点も有価条件報告書に、主要な設備の新設等という項目がありまして、 その中に店舗の新設あたりの投資予定額っていうのが一覧で書いてあります。 例えば埼玉県三里市の新店舗では、投資予定額2292万。 他にも具体的な1店舗あたりの数字は、そのお店によってバラつきがあって一覧には言えないんですが、 この一覧を見る限りは、大体1店舗あたり2200万円ぐらいを見積もっているみたいです。 これを大きいと見るか小さいと見るかは何ともなんですが、 ちなみにこれは資金を含む金額だとも言ってますね。 ただこれだけの店舗数があると、資金の総額も結構膨らんでいて、 資産と負債が載っている対借対象表というところを見てみると、 資金及び保証金というものの総額が15億9999万、約16億ってことで、 これは店舗220店舗、プラス物流センターが4箇所あったりとか、 他にももちろんオフィスとかもあったりするんですが、 資金保証金だけで総額約16億ってそんなにするんだとちょっと思ってしまいました。 これもまだ返ってくるんだったらいいんですけども、 一方でお店退店するときに現状回復費用とかっていうのもかかったりして、 それを見積もった費用が付債で、資産塾債務という科目で、 8億2600万円ほど計上されています。 お店を閉じるにもお金かかったりするのがまた大変なところですよね。 そして既存店舗を建築するっていう観点でも、 だんだん古くなってきてお店のリニューアルっていうのもあると思うんですけども、 このリニューアル費用が10店舗で6000万円ほど予定されているので、 ざっくり1店舗約600万円ぐらい。 街を借りかけるとお店のリニューアルってちょくちょく見かけますが、 これもレベル感にはよりますが、それなりにお金かかったりはしますよね。 # 従業員数は181名（うち菓子小売事業部門93名）って、店舗数のわりに少ない？/多店舗展開と直接仕入ルートを生かした「スポット品」販売で三方よし◎確かに軒先でよく見る気がします👀※URLは社長インタビュー参考（日興フロッギーnote）その他は放送概要欄↑ そしてもちろんお店の運営にあたっては、売上がそのまま利益になるわけではなくて、もちろんお菓子の仕入れもかかりますし、人件費もかかりますし、お金も配送にも物流費もかかりますし、その他諸々のコストを差し引いて、その利益分でこの投資額を回収していかなくちゃいけないわけです。 ただこの点、改善指標を見ていて、あれ?とちょっと意外に思った指標がありまして、それが従業員数の項目なんですよ。どうでしょう?お菓子の町丘220店舗を運営する水野屋さん、どのぐらい従業員数がいそうなイメージでしょうか? いきなり答え言っちゃいますが、2026年6月末時点で従業員数、正社員の方の数が181名。これ僕最初に見て、あれ?なんか少なくない?って思ったんですよ。 ていうのもそもそも、お菓子の町丘の店舗数だけでも220店舗ありますと。しかも社員さんってお店で働く人だけじゃないじゃないですか。 実際に181人のうち、管理部門で働いている人が88人。これはバックオフィスの人をはじめ、物流センターで働いている人とかも含まれるみたいなんですが、それを除いた93人が店舗とかを含む菓子小売事業部門に所属していると書いてあります。 てことは、220店舗の店長さんがみんな社員さんっていうわけでは全然なさそうだなっていうのがこの数字からも伺えるんですけども、ちなみにですね、社員さんが少ないっていうケースは割とあるんですよ。 ていうのも、上場している会社自体がいわゆるホールディングスの会社で、実務を担っている会社が全部子会社になっている場合、これはそのホールディングスに勤めている社員さん自体が数が少ないってことはあったりすると思うんですが、このみのやさんに関してはそもそも子会社がないので、そういうわけでもないと。 あと考えられるとしたら、フランチャイズ展開をしている。これもその遅延店にもよるんですけども、いわゆる直営店は少なくてフランチャイズの店舗が大変惜しみるっていう時とかは、そのフランチャイズ店に勤める職員さんってその会社の従業員ではないので、その分従業員数は少なくなるってことはあると思います。 ところが、お菓子の町岡さんって直営店での運営にこだわっているらしくて、フランチャイズ店舗っていうのはそもそもないらしいんですよ。なので自分が見た限りの結論としては、単純に社員さんが少ないと。ただこれは報告書内でも明示的に書いてあって、店舗運営にあたっていろんなコストが上がっている中で業務の効率化っていうのが必要になってくるわけじゃないですか。 その業務効率化の主な施策として、パートアルバイトの戦力化を目的とし、店長と同水準での店舗運営が担いだオペレーションレベルに底上げすることに重点的に取り組んでおります。そういったことが書いてあるんです。確かにパートさん、アルバイトさんで店長レベルの方がいれば、店舗ごとに社員さんは必要ないってことは言えるのかもしれないですよね。 ちなみにパートアルバイト、あと契約社員の方も含むんですけれども、これの合計人数が括弧書きで965って書いてあって、この人数は正社員だとしてフルタイムで働く人の換算人数になっているので、例えば週2.5時間とか正社員の方の半分ぐらい働く人だったら0.5人ってカウントされるんです。 それで965っていう数字が出ているので、965人ではなくて、実際は約2500人ほどいるっていう情報も別で書いてあったんですが、やっぱり総勢働いている人数でなると結構大きいですよね。 ちなみに人件費の内訳で言うと、社員さんの給料が年額で8億4700万円に対して、アルバイトパートさんの給料が23億3300万円となっています。 なので、ざっくり3倍近く社員さんよりもアルバイトパートさんの給料の方が総額では多いってことになるんですが、人数が多いのでそりゃそうではありますよね。 とはいえ今って働き手不足の時代でもあるじゃないですか。その人員の確保っていうのもまた大変なんじゃないかなと思うんですが、 この点も一つ戦略としてあるのが、先ほど関東とか関西、中京とかの大都市圏に集中して出店しているって話が冒頭にあったじゃないですか。 これってもちろん人口が多いところに出店した方がお客さんの数も増えますし、フラッと寄ってお菓子買っていこうみたいなお客さんも増えそうじゃないですか。 それだけではなくて、多くの人が住んでいる地域に出店するってことは、それだけ働き手もいるってことになるじゃないですか。 なのでパートさんとかアルバイトさんの人員も確保しやすいっていう側面があって、 とりわけ店舗運営はお昼の時間帯がメインになってくるので、例えばいわゆる主婦層の方をメインとした人員を確保しやすかったりとか、 あとはお店が近くにあると、このお店で人が足りないっていう時に、そのお店とお店の間で人材の融通がしやすいっていう側面もあるんだそうです。 なるほど、人材採用の側面もあるんだと。 あとはもう一つ、このお菓子の町岡さんでは4つ物流センターを持っていて、 埼玉と横浜と三重県の鈴鹿と大阪府の茨城、この4カ所の物流センターがあって、前者の2つは関東圏ですよね。 そして三重県の鈴鹿は中京圏をカバーできますし、大阪の茨城は主に関西圏。 ってことはやっぱりお店をある程度同じ地域に集中させて、この物流センターの守備範囲に置いておいた方が、 全国くまなく店舗があるよりも配送の効率化ができるって側面もあるみたいです。 確かに最近は物流費が本当に上がってますからね。 それでいて周辺に店舗数が多いと、大量に仕入れて大量に販売するってこともしやすくなって、その分仕入れ単価が下げられそうですよね。 お菓子の町岡さんが強いなぁと思ったのが、お菓子の小売販売だけだったら割と産入消費が低そうな気もしなくはないんですが、 もちろん実際やってみないとわからないんですけどね。 ただこの美濃屋さんに関しては、そもそも小売を始める前が自分自身がお菓子の問屋さんだったわけなので、 お菓子メーカーさんから直接仕入れるルートっていうのも結構あるんだそうです。 もちろん卸を通じての仕入れっていうのもやっていて、一番多い仕入れ先は三菱食品さんで約30%を占めるっていう情報も書いてあります。 ただそれ以外にも、明治さん、ロッテさん、藤谷さん、八百均さん、八百均ってあのうまい棒とかを作ってる会社ですね。 このあたりが買いかけ金の上位ランキングに入ってきていて、この八百均相手の買いかけ金だけで5156万円あるんだそうです。 うまい棒って言うても20円とかじゃないですか。あとはかば焼き三太郎とかキャベツ三太郎とか全部単価安いと思うんですけども、 その期末前の買いかけ金、その商品を仕入れた荷払いのその中ですね、それだけで5000万円以上あるってやっぱり相当な規模感ですよね。 ちょっと話はそれましたが、こういった直接の仕入れルートっていうのもあって、さらにこれが強みになってくるのがスポット商品の販売と言ってます。 スポット商品と反対って、いわゆる定番商品、通期で安定して売れるお菓子っていうのはもちろんあると思うんですけども、 その一方で季節限定の商品とか、あとは何らかの理由で売れ残ってしまった商品。 これは単に銃を見慌て作りすぎたっていうのもあるかもしれないですし、それでいて賞味期限が迫っていて、余計に販売しにくいってこともあると思います。 こういった過剰在庫をメーカーさんが買えていることもあるそうなんですが、こういった商品を町岡さんがまとめて有利な条件に仕入れたりするんだそうです。 でもこれって売ろうと思っても売り先がないと大変なわけなんですが、その点町岡さんはこれだけの大きな店舗数があるので、それをまとめて販売するだけの力があるわけですよ。 そしてメーカーさんとしても安く販売するとは言っても、もともと過剰度に在庫として抱えていたもので、売れないよりはまとめて引き取ってもらえた方がありがたいですし、 それが廃棄費用とか職員ロスの削減にもつながるかもしれないじゃないですか。 そして町岡さんもそういった商品を有利に仕入れることができる。 そしてそれを各店舗でリーズナブルに販売することによって、お客さんにとってもこんなスポットで安い商品が売っているお買い得ってなりますし、 それがある意味、目玉商品にもなって集約力にもつながるわけですよ。 確かに言われてみれば、お菓子の町岡さんの入り口のところにお買い得品って結構置いてませんでしょうか。 見たことないグミとか結構安い値段で売ってたというかして、僕もちょくちょく買ったりするんですけども、 確かにあれ、お客さんにとってもお買い得感ありますし、ちょっとワクワク感がある。 その時によってお買い得な商品も違ってきていて、何が今日置いてあるんだろうって言って、 それだけでもちょっと寄ってみよう、覗いてみようってなるじゃないですか。 というかまさに自分もそうだなと思ったんですけども、 でもこれって結局お客さんも良し、そしてメーカーも過剰在庫を販売できて良し、 そしてお菓子の町岡さんも良し、この三方良しの関係になっていて、 そしてこれをやろうと思うと、もともと卸売をやっていた美濃屋さんの仕入れルートとか、 そして今や220店舗ある販売店舗、さらには物流センターもあるからこそできるのであって、 これが結構他の追随を許さないというか、参入障壁にもなるような競争力の源泉にもなっていると言っています。 確かにお菓子自体はスーパーでもドラッグストアでもコンビニにも買えると思うんですが、 やはりお菓子専門店ならではの強みってありそうですし、 さらに今後年10店舗ペースで増やしていくとのことなので、今後さらに見かける回増えるかもですし、 その駿美の芝はさらに万弱になっていくんでしょうか。 他にもお茶菓子の町岡の小ネタはつけないところではあるんですが、 最後に、今この美濃屋の2代目の社長さんなんですが、 いろんなビーインタビューを見ている限り、本当にお菓子が好きな方なんだなというのが伺えます。 ちなみにお酒が全然飲めないらしくて、その分食後のお酒の代わりにお菓子だったりとか、 ご自身もよく食べるってことなんですけれども、 確かにお酒が飲めないとお菓子よく食べるっていうのはわかる気がします。 そしてこの社長さんが、もともと卸とんやから、 自らお菓子を売るお菓子の小売りの方に振り切ったのが、今のお菓子の町岡のきっかけになっているわけなんですが、 直接このお客さんの反応が見えるってところに面白さを見出されたんだそうです。 そしてお菓子ってやっぱり人を幸せにするというか、 栄養源がどうかどうかはさておいて、心の栄養にもなりますし、 コミュニケーションツールにもなったりするじゃないですか。 そんなお菓子業界で三胞よしのビジネスも展開して、 そして今後も多くなっていくかもしれないお菓子の町岡さん、 今後もさらに魅力かもしれません。 ということで会社名は株式会社ミノ屋さんなんですが、 これは創業者のご出身が岐阜県で、いわゆるミノの国のミノから来ているらしいんですけれども、 ちなみにその岐阜県には今5店舗あるんだそうです。 ミノにはそんなに多くないんだなと、今後増えていくかもしれないですけどね。 そんなお茶はさずき、今回はお菓子の町岡株式会社ミノ屋さんの味わいを計算でございました。 続き、指摘なフードメインサイフをお仕込みください。 本日もありがとうございました。